美豆周度报告总结
核心观点与多空逻辑
本周美豆价格下跌，周跌幅64美分/蒲式耳至1161.25美分/蒲式耳，美豆油下跌，美豆粕上涨。市场关注点包括：中美元首互访情况、原油上涨对种植成本的传导、南美供应压力释放节奏以及生柴政策。美豆总体观点认为，巴西收割进度加快，阿根廷降水改善，南美供应压力加大；同时，原油上涨推高化肥、农药成本，可能促使部分农民放弃玉米改种大豆。
期现市场价格
- 期货价格：美豆期货连续合约下跌64美分/蒲式耳至1161.25美分/蒲式耳；美豆粕期货上涨5.3美元/短吨至328美元/短吨；美豆油期货下跌1.93美分/磅至65.51美分/磅。
- 现货价格：伊利诺伊州现货大豆下跌56.5美分/蒲式耳至1163美分/蒲式耳；美湾港口大豆报价下跌63.25美分/蒲式耳至1232美分/蒲式耳；巴西内陆地区马托格罗索州大豆现货价格下跌1.71雷亚尔/袋至100.75雷亚尔/袋；帕拉纳瓜港口现货价格下跌1.49雷亚尔/袋至129.38雷亚尔/袋；阿根廷5月船期FOB大豆价格下跌22美元/吨至412美元/吨，6月船期下跌26美元/吨至414美元/吨。
主产区天气情况
- 巴西：未来两周降水集中于北部和西部，中部和南部降水减少有利于收割和运输，南部降水回归有利于修复单产。
- 阿根廷：未来两周降水良好，布宜诺斯艾利斯和科尔多瓦两大产区降水较多，有利于大豆生长。
美豆需求
- 出口数据：截至2026年3月13日当周，美国大豆出口检验检疫数量90.65万吨，本作物年度净销售29.82万吨，对中国装船54.58万吨，剩余415万吨未发运。
- 国内压榨：美豆2月国内压榨量2.0878亿蒲式耳，为历年同期最高水平，显示国内需求良好。
CFTC持仓与种植成本
- 基金持仓：截至2026年3月17日，基金在大豆期货及期权上的净多单减少1.71万手至21.37万手；豆油期货及期权上的净多单增加1.86万手至11.84万手；豆粕期货及期权上的净多单减少0.32万手至8.38万手。
- 种植成本：美国成本较高，巴西成本低于美国但同比增加，预计美国种植成本在1200-1250美分/蒲式耳，巴西在950-1000美分/蒲式耳，当前能源成本上涨可能进一步增加成本。
研究结论
美豆价格受南美供应压力、原油上涨推高成本以及天气因素等多重影响。未来市场需关注中美元首互访、生柴政策以及南美大豆生长情况。当前南美天气有利于大豆生长，但供应压力加大，同时成本上升可能影响种植决策，市场多空因素交织，需谨慎关注。
