每日商品期市纵览

重 要 提 示:《 证 券 期 货 投 资 者 适 当 性 管 理 办 法 》 于2 0 1 7年7月1日 起 正 式实 施 ， 通 过 本 网 站 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 面 向 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 。本 网 站 难 以 设 置 访 问 权 限 ， 若 您 并 非 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 ， 请 取 消查 看 ， 接 收 或 使 用 本 网 站 的 信 息 ， 我 司 不 会 因 为 关 注 ， 收 到 或 阅 读 本 网 站推 送 内 容 而 视 相 关 人 员 为 客 户 ； 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 ！ 品种涨跌幅度 【 金 融 期 货 】 股 指 ：美 联 储 议 息 会 议 释 放 鹰 派 信 号 ，上 调 通 胀 预 期 ，中 东 局 势 抬 升 通 胀不 确 定 性 ，对A股 形 成 压 制 。市 场 量 能 缩 量 ，反 弹 势 头 较 弱 ，期 指 基 差 处于 历 史 低 位 ，市 场 情 绪 待 修 复 ，短 期 缺 乏 持 续 上 攻 驱 动 力 ，预 计 继 续 震 荡整 理。 国 债 ：美 联 储 维 持 利 率 不 变 ，以 色 列 袭 击 伊 朗 天 然 气 设 施 引 发 油 气 价 格 上涨 ，可 能 中 断 债 市 反 弹。一 级 市 场 国 债 续 发 中 标 利 率 低 于 二 级 市 场 ，显 示配 置 力 量 较 强 ， 资 金 面 平 稳 ， 但 需 关 注 市 场 能 否 对 油 气 价 格 波 动 脱 敏。 集 运 欧 线 ：伊 朗 油 田 遇 袭 引 发 地 缘 风 险 升 级 ，船 公 司 挺 价 意 愿 坚 定 ，近 月合 约 有 技 术 支 撑 ，推 动 市 场 预 期 高 开 。但 全 球 经 济 衰 退 担 忧 加 剧 ，欧 元 区经 济 景 气 疲 软 限 制 终 端 需 求 ，美 联 储 鹰 派 表 态 压 制 风 险 资 产 ，反 弹 持 续 性和 高 度 受 制 约 。 【 有 色 金 属 】 铂 钯 ：中 东 地 缘 冲 突 升 温 推 升 油 价 ，引 发 美 国 输 入 型 通 胀 担 忧 ，导 致 美 联储 降 息 预 期 延 后 。 美 联 储 维 持 利 率 不 变 ， 点 阵 图 显 示2 6年 和2 7年 各 降息 一 次 。地 缘 上 以 色 列“斩 首”伊 朗 高 官 ，伊 朗 誓 言 打 击 中 东 三国 石 油 设施 ，局 势 紧 张 。供 应 端 南 非 电 价 上 涨 引 发 矿 企 国 际 业 务 关 闭 担 忧 ，中 长 期 上 行基 础 仍 在 ， 短 期 需 警 惕 降 息 预 期 延 后 带 来 的 调 整 风 险。 黄 金&白 银 ：美 国P PI超 预 期 ，美 联 储 维 持 利 率 不 变 并 上 调 通 胀 预 期 ， 年内 降 息 预 期 不 足1次 ，叠 加 中 东 地 缘 局 势 升 温 增 加 能 源 通 胀 不 确 定 性 ，贵金 属 承 压 下 跌 。C O MEX黄 金 期 权 到 期 及 期 权 四 巫 日 临 近 ， 加 剧 波 动 。 短期 处 于 震 荡 偏 弱 整 理 ， 需 警 惕 中 东 局 势 恶 化 及 流 动 性 抛 压 风 险。 铜 ：美 联 储 维 持 利 率 不 变 并 调 高 通 胀 和 经 济 增 长 预 期 ，机 构 对 铜 价 走 势 预期 偏 保 守 。技 术 面 来 看 ，铜 价 已 跌 至 低 位 ，中 期 仍 有 向 上 空 间 。下 游 采 购平 淡 ，库 存 高 企 对 升 水 形 成 压 力 ， 但 产 业 端 存 在 顺 势 补 库 需 求。 铝 ：地 缘 政 治 方 面 ，伊 朗 将 沙 特 、阿 联 酋 和 卡 塔 尔 三 国 石 油 设 施 列 为 打 击目 标 ， 中 东 局 势 紧 张 。 美 联 储 维 持 利 率 不 变 ， 市 场 预 期 首 次 降 息 推 迟 至9月 或10月 ， 且 年 内 仅 降 息 一 次 。 短 期 走 势 受 战 争 局 势 主 导 ， 波 动 放 大 ，内 外 盘 受 库 存 分 化 及 海 外 供 应 影 响。 氧 化 铝 ：国 内 贵 州 某 企 业 检 修 导 致 产 能 回 落 ，过 剩 格 局 有 所 改 善 ，但 广 西新 投 产 能 释 放 在 即 。海 外 受 中 东 局 势 影 响 ，氧 化 铝 订 单 流 入 市 场 导 致 现 货价 下 跌 ， 而 矿 端 海 运 费 攀 升 、 几 内 亚 配 额 政 策 预 期 增 强 推 升 进 口 矿 成 本 ，基 本 面 多 空 交 织。 铸 造 铝 合 金 ：铝 合 金 对 沪 铝 有 较 强 跟 随 性 ，且 由 于 原 材 料 紧 俏 和 违 规 税 收 返 还 政 策 影 响 ， 下 方 支 撑 较 强 。 锌 ：目 前 主 线 仍 在 交 易 宏 观 利 空 ，如 地 缘 利 空 和 降 息 推 迟 。供 给 端 ，伊 朗整 体 对 供 给 端 影 响 较 小 ， 进 口TC再 次 下 滑 ， 国 产TC维 稳 ， 国 内 冶 炼 端维 持 冶 炼 积 极 性 ，持 续 释 放 压 力 。需 求 端 ，下 游 逐 步 复 工 ，库 存 上 春 节 季节 性 累 库 ，但 累 库 速 度 超 预 期 ，下 游 需 求 平 淡 ，库 存 压 力 较 大 ，旺 季 下 反而 累 库 且 与 海 外 出 现 分 化 。展 望 未 来 ，锌 价 受 累 库 和 宏 观 影 响 ，上 方 压 力较 大 ， 维 持 偏 弱 震 荡 ， 等 待 能 源 成 本 发 酵。 镍&不 锈 钢 ：美 联 储 降 息 预 期 降 温 ， 叠 加 中 东 战 事 影 响 ， 有 色 金 属 整 体 承压 ，两 者 走 势 偏 弱 。印 尼 湿 法 产 能 复 产 ，镍 矿 发 运 因 斋 月 和 雨 季 季 节 性 下滑 ，新 能 源 下 游 处 于 淡 季 ，原 料 紧缺 支 撑 难 以 传 导 至 终 端 。不 锈 钢 库 存 去库 ， 但 现 货 成 交 观 望 情 绪 浓 厚 ，关 注 需 求 释 放 节 奏。 锡 ：宏 观上 ，伊 朗 局 势 持 续 发 酵 ，主 线 上 依 然 在 博 弈 地 缘 政 治 与 降 息 推 迟 ，利 空 居 多 。基 本 面 上 ，供 给 端 ，原 料 在 缅 甸 复 产 下 有 一 定 缓 冲 态 势 ，印 尼多 家 审 批 额 度 提 升 且1-2月 出 口 量 增 加 。需 求 端 开 始 复 工 ，库 存 目 前 水 位较 高 ， 现 货 交 投 受 锡 价 高 企 影 响 下 ， 较 为 冷 清 ， 且 终 端 仅 维 持 刚 需 采 购 。展 望 未 来 ， 目 前 宏 观 基 本 面 多 利 空 为 主 ， 投 机 资 金 在A I热 点 退 去 后 开 始撤 离 ， 偏 弱 震 荡。 碳 酸 锂 ：短 期 来 看 ，中 东 局 势 走 势 不 明 ，美 方 对 伊 军 事 行 动 相 关 表 态 反 复 ， 伊 朗禁 止 油 轮 通 过，需 求 端 的 隐 患 再 度 影 响 盘 面 。但 碳 酸 锂 的 下 游 需 求 增长 逻 辑 未 变 ，对 价 格 形 成 长 期 支 撑 。后 续 需 跟 踪3月 中 下 游 实 际 排 产 与 去库 速 度， 同 时 留 意 局 势 变 化。 工 业 硅&多 晶 硅 ：现 阶 段 行 业 仍 处 于 本 轮 产 能 周 期 底 部 ，需 静 待 产 能 出 清与 供 需 格 局 改 善 ；在 底 部 磨 底 阶 段 ，应 持 续 跟 踪 行 业“反 内 卷”进 程 与 供 需结 构 边 际 优 化 信 号。 铅 ：基 本 面 上 ，供 给 端 原 生 铅 冶 炼 稳 健 复 产 ，同 时 进 口 窗 口 打 开 上 方 压 力明 显 。需 求 端 ， 终 端 消 费 复 苏 缓 慢 ， 下 游 订 单 补 库 为 主 。 展 望 未 来 ，累 库压 力 与 成 本 支 撑 下 ， 预 计 铅 价 维 持 震 荡 运 行 ， 逐 步 探 底 止 跌。 【 黑 色 】 螺 纹 钢&热 卷 ：伊 朗 地 缘 冲 突 触 发 原 油 及 能 化 板 块 暴 涨 ，强 化 煤 炭 能 源 属性 ，带 动 焦 煤 价 格 上 涨 。铁 矿 受 采 购 限 制 传 言 、节 后 补 库 需 求 及 海 运 费 上涨 支 撑 。炉 料 端 上 涨 形 成 成 本 支 撑 ，但 板 材 高 库 存 、高 仓 单 对 热 卷 构 成 压力 。供 应 端 铁 水 产 量 回 落 ，下 周 复 产 或 使 铁 水 重 新 流 向 板 材 端 ，钢 厂 盈 利率 限 制 铁 水 大 幅 增 加 。需 求 端 房 地 产 新 开 工疲 软 ，基 建 托 底 ，钢 材 出 口 面临 压 力 ， 定 价 逻 辑 偏 向 炉 料 端。 铁 矿 石 ：当 前 铁 矿 石 价 格 因 谈 判 事 件 短 期 走 强 ， 但BHP对 华 发 运 缺 口 或为 策 略 性 ，可 持 续 性 弱 ，警 惕 快 速 反 转 。发 运 受 天 气 影 响 回 落 ，运 费 上 升 有 限 ；中 东 海 峡 局 势 增 加 中 国 到 港 ，但 燃 油 涨 价 延 缓 到 港 节奏 。需 求 端 铁水 产 量 将 随 复 产 回 升 ，然 终 端 疲 软 、库 存 高 压 ，利 润 复 产 后 或 再 承 压 。港口 超 季 节 性 累 库 ， 但 结 构 性 短 缺 突 出 ， 中 品 矿 资 源 紧 张 。 估 值 已 处 高 位 ，近 月 合 约 呈 正 套 格 局 。 整 体 上 ， 事 件 驱 动 难 持 久 ， 供 过 于 求 趋 势 未 改。 焦 煤&焦 炭 ：3-4月 进 入 终 端 需 求 验 证 期 ， 现 实 数 据 重 要 性 提 升 。 中 东 航线 存 在 不 确 定 因 素 ，或 对 我 国 短 期 钢 材 出 口 产 生 抑 制 作 用 。在 钢 材 出 口 需求 转 弱 的 背 景 下 ，黑 色 系 整 体 价 格 或 将 面 临 较 大 的 下 行 压 力 。煤 焦 受 海 外能 源 涨 价 影 响 ， 盘 面 底 部 有 一 定 支 撑 ， 但 过 剩 问 题 将 制 约 煤 焦 价 格 弹 性 ，不 宜 过 度 乐 观。 硅 铁&硅 锰 ：短 期 看 铁 合 金 下 方 成本 支 撑 逐 渐 增 强 ，但 下 游 钢 材 终 端 需 求较 弱 以 及 板 材 高 库 存 压 力 ， 铁 合 金 上 涨 空 间 或 有 限。 【 能 源 化 工 】 原 油 ：地 缘 局 势 主 导 定 价 ， 伊 朗 南 帕 斯 气 田 遭 袭 ， 事 态 向 产 能 受 损 演 变 ，叠 加 伊 朗 高 层 遇 袭 ，局 势 恶 化 风 险 上 升 。霍 尔 木 兹 海 峡 关 闭 ，各 国 库 容 紧张 ，减 产 风 险 加 剧 ，伊 朗 发 起 大 规 模 导 弹 袭 击 并 威 胁 扩 大 打 击 范 围 ，短 期油 价 上 行 驱 动 持 续 存 在。 燃 料 油 ：供 应 收 紧 担 忧 持 续 支 撑 亚 洲 低 硫 燃 料 油 基 本 面 ，市 场 结 构 与 炼 厂利 润 同 步 走 强 ，低 硫 供 需 格 局 更紧 张 ；中 东 地 缘 冲 突 、物 流 约 束 及 区 域 供 应 缺 口 主 导 市 场，欧 美 与 亚 太 燃 料 油 市 场 分 化 加 剧 ，短 期 亚 洲 燃 料 油 整 体偏 强 格 局 不 变。 沥 青 ：近 期 的 地 缘 扰 动 引 发 的 原 油 局 部 物 流