通信行业行业周报：光纤价格增长显著，OpenClaw再增算力需求

眽眻眽睁 年 眾 月 眼睁 日 一 周 通 信 板 块 跌 幅 为 眻.眼眽%，通 信 网 络 设 备 、交 换 机 代 工 等 子 板 块 相 关 标的 表 现 较 好 。本 周 上 证 指 数 跌 幅 为 眻.睂眻%； 深 证 成 指 涨 幅 为 眻.睂睁%； 创 业 板指 数 涨 幅 为 眽.着眼%；一 级 行 业 指 数 中 ，通 信 板 块 跌 幅 为 眻.眼眽%。根 据 我 们 对 于通 信 行 业 公 司 划 分 子 板 块 数 据 ，通 信 网 络 设 备 、交 换 机 代 工 等 子 板 块 相 关 标 的表 现 较 好 ，板 块 涨 幅 分 别 为 睁.眽眼%、眿.眽睃%。通 信 板 块 个 股 中 ，上 涨 、维 持 和下 跌 的 个 股 占 比 分 别 为 眾着.眼眼%、 眿.着睃%和 睁眻.眾眼%。 通信行业 推荐维持评级 分析师 赵良毕：眻眼眻-睃眻睄眽-睂睁眼睄：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S眻眼眾眻着眽眽眻眾眻眻眻眾 十 五 五 规 划 发 布 ，构 建 “ 基 建 支 撑 、新 兴 筑 基 、未 来 布 局 ” 发 展 体 系 ：十五 五 规 划 衔 接“ 十 四 五 ”收 官 成 果 ，强 调“ 高 水 平 ”科 技 自 立 自 强 ，聚 焦 前 沿领 域 关 键 核 心 技 术 攻 关 ，联 动 新 兴 领 域 ，完 善 国 家 创 新 体 系 ，强 化 企 业 科 技 创新 主 体 地 位 ，延 续 数 字 强 国 、科 技 强 国 战 略 的 连 续 性 与 前 瞻 性 ，推 动 通 信 领 域向 智 能 化 、 协 同 化 、 安 全 化 转 型 ， 回 应 全 球 科 技 竞 争 与 国 内 产 业 升 级 需 求 。 研究助理：刘璐：yj.liulu@chinastock.com.cn 光 纤 光 缆 行 业 需 求 增 长 显 著 ， 行 业 价 格 大 幅 上 调 ：运 营 商 集 采 接 连 出 现 流标 、加 价 现 象 ，部 分 产 品 投 标 限 价 甚 至 在 两 个 月 内 涨 至 眼眻眻%。招 标 单 价 提 升侧 面 反 映 了 光 纤 光 缆 价 格 大 幅 上 调 的 市 场 普 遍 情 况 ；同 时 该 招 标 为 应 急 采 购 项目 ，更 偏 向 于 短 周 期 ，结 合 此 前 因 项 目 情 况 变 化 而 暂 停 的 招 标 ，或 代 表 光 纤 光缆 的 缺 货 情 况 已 经 较 为 普 遍 。 OpenClaw 连 续 多 日 位 居 OpenRouter 每 日 热 门 应 用 第 一 名 ，其 Token消 耗 量 在 平 台 总 量 中 占 据 显 著 份 额 ， 远 超 第 二 名 ：OpenClaw的 兴 起 标 志着 AI 产 业 的 核 心 价 值 正 从 模 型 能 力 向 任 务 完 成 能 力 迁 移 ——即 从 “ 能 聊 ” 到“ 能 干 ”：其 自 主 规 划 、多 步 推 理 及 多 智 能 体 协 作 的 运 行 机 制 ，将 传 统 一 次 性的 问 答 升 级 为 持 续 性 、 多 轮 调 用 的 复 杂 工 作 负 载 ， 导 致 Token 消 耗 量 加 速 增长 。据 OpenRouter 统 计 ，眽眻眽睁 年 眾 月 首 周 平 台 处 理 量 达 眼眿.睃 万 亿 Tokens，较 年 初 一 周 翻 倍 ， 其 中 ， Agent 驱 动 的 工 作 流 输 出 Token 已 超 过 平 台 总 输 出的 一 半 。 这 种 “ 机 器 自 循 环 ” 模 式 对 网 络 架 构 产 生 结 构 性 冲 击 ： AI Agent 的爆 发 看 似 是 应 用 层 事 件 ，但 其 需 求 压 力 最 终 将 传 导 至 算 力 基 础 设 施 环 节 。网 络请 求 频 次 激 增 ， 推 理 需 求 从 中 心 化 计 算 扩 展 至 “ 中 心 +边 缘 ” 计 算 协 同 ， 以 及基 础 设 施 从 追 求 峰 值 带 宽 转 向 强 调 持 续 连 接 与 稳 定 性 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业周报_两会锚定未来产业，MWC聚焦 AI 通信融合 投 资 建 议 ： 优 选 通 信 运 营 商 、 人 工 智 能 、 卫 星 互 联 网 与 量 子 技 术 等 板 块 ： 建 议 关 注 ： 光 通 信 相 关 标 的 ： 中 际 旭 创 （ 眾眻眻眾眻睃） ，新 易 盛 （ 眾眻眻着眻眽） 等 ；AIDC 相 关 标 的 ：润 建 股 份（ 眻眻眽睄眽睄），数 据 港（ 睁眻眾睃睃眼），润 泽 科 技（ 眾眻眻眿眿眽），光 环 新 网 （ 眾眻眻眾睃眾） 等 ； 光 纤 光 缆 龙 头 ： 长 飞 光 纤 （ 睁眻眼睃睁睄） ， 亨 通 光 电（ 睁眻眻眿睃睂） ， 中 天 科 技 （ 睁眻眻着眽眽） 等 ； 量 子 通 信 ： 国 盾 量 子 （ 睁睃睃眻眽睂） 等 ；运 营 商 相 关 标 的 ：中 国 移 动（ A+H），中 国 电 信（ A+H），中 国 联 通（ A+H）等 ； 卫 星 互 联 网 相 关 标 的 ： 通 宇 通 讯 （ 眻眻眽睂睄眽） ， 普 天 科 技 （ 眻眻眽着眿眿） 等 。 风 险 提 示 ：AIGC 应 用 推 广 不 及 预 期 的 风 险 ；国 内 外 政 策 和 技 术 摩 擦 的 不 确 定性 风 险 ； 着G 规 模 化 商 用 推 进 不 及 预 期 的 风 险 等 。 目录Catalog （一） 一周通信板块跌幅为 眻.眼眽% ..............................................................................................................眾（二） 一周通信网络设备、交换机代工等子板块相关标的表现较好....................................................................眾 （一） 国内事件：光纤光缆的涨价情况较为普遍 ............................................................................................睁（二） 国内事件：十五五”规划纲全文发布 ..................................................................................................睃（三） 全球事件：OpenClaw 兴起，算力板块有望迎来景气共振 ......................................................................睃 一、周市场行情：一周通信板块指数下跌 （一）一周通信板块跌幅为 眻.眼眽% 周 行 情 ： 一 周 （ 眽眻眽睁 年 眾 月 睄 日 -眽眻眽睁 年 眾 月 眼着 日 ） 上 证 指 数 跌 幅 为 眻.睂眻%； 深 证 成 指 涨 幅为 眻.睂睁%； 创 业 板 指 数 涨 幅 为 眽.着眼%； 一 级 行 业 指 数 中 ， 通 信 板 块 跌 幅 为 眻.眼眽%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）一周通信网络设备、交换机代工等子板块相关标的表现较好 通 信 板 块 三 级 子 行 业 包 括 通 信 网 络 设 备 及 器 件 、 通 信 线 缆 及 配 套 、 通 信 终 端 及 配 件 、 其 他 通 信设 备 、通 信 工 程 及 服 务 、通 信 应 用 增 值 服 务 六 大 板 块 。其 中 ，通 信 线 缆 及 配 套 有 所 上 涨 。进 一 步 细分 子 板 块 方 面 ， 通 信 网 络 设 备 、 交 换 机 代 工 等 子 板 块 相 关 标 的 表 现 较 好 ， 板 块 涨 幅 分 别 为睁.眽眼%、眿.眽睃%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 一 周 （ 眽眻眽睁 年 眾 月 睄 日 -眽眻眽睁 年 眾 月 眼着 日 ） 通 信 板 块 个 股 中 ， 上 涨 、 维 持 和 下 跌 的 个 股 占 比 分 别 为 眾着.眼眼%、 眿.着睃%和睁眻.眾眼%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、行业发展向好及重要事件梳理 （一）国内事件：光纤光缆的涨价情况较为普遍 随 着 光 纤 光 缆 行 业 需 求 逐 步 增 长 ， 行 业 价 格 水 涨 船 高 。 在 这 一 背 景 下 ， 运 营 商 集 采 接 连 出 现 流标 、 加 价 现 象 ， 部 分 产 品 投 标 限 价 甚 至 在 两 个 月 内 涨 至眼眻眻%。 招 标 单 价 提 升 侧 面 反 映 了 光 纤 光 缆价 格 大 幅 上 调 的 市 场 普 遍 情 况 ； 同 时 该 招 标 为 应 急 采 购 项 目 ， 更 偏 向 于 短 周 期 ， 结 合 此 前 因 项 目 情况 变 化 而 暂 停 的 招 标 ， 或 代 表 光 纤 光 缆 的 缺 货 情 况 已 经 较 为 普 遍 。 眾 月 眼眼 日 ， 据 中 国 电 信 阳 光 采 购 网 ， 重 庆 电 信 眽眻眽睁 年 引 入 光 缆 应 急 采 购 项 目 经 过 两 次 无 供 应商 投 标 后 ， 第 三 次 终 于 完 成 了 采 购 。 第 一 次 采 购 中 ， 采 购 设 置 最 高 限 价 为 眽眼睃.眾睁睄眼 元 /皮 长 公 里 ，采 购 失 败 ；第 二 次 提 高 至 眽着睃 元 仍 失 败 ，直 至 第 三 次 将 限 价 提 升 至 眾着眻 元 才 终 于 完 成 采 购 ，较 最 初价 格 涨 幅 超 睁眻%。 成 交 候 选 人 共 眾 个 ：第 一 成 交 候 选 人 为 深 圳 市 中 亚 通 信 技 术 有 限 公 司 ，响 应 报 价 为 眽睁睃 元 /皮 长公 里 ；第 二 成 交 候 选 人 为 亨 通 光 电 ，响 应 报 价 为 眾眽眾 元 /皮 长 公 里 ；第 三 成 交 候 选 人 为 长 飞 光 纤 ，响应 报 价 为 眾眼睃.睄 元 /皮 长 公 里 。按 照 招 标 规 则 ，中 亚 通 信 和 亨 通 光 电 中 标 ，份 额 分 别 为 睁眻%和 眿眻%。尽 管 采 购 单 价 显 著 上 涨 ，但 中 标 金 额 是 固 定 的 ，依 然 是 不 含 税 金 额 眼睂着 万 元 。也 就 是 说 ，重 庆 电 信将 减 少 采 购 量 应 对 光 缆 价 格 上 涨 。 同 样 几 经 波 折 的 还 有 广 东 电 信眽眻眽睁 年 引 入 光 缆 及 室 外 光 缆 应 急 采 购 两 个 项 目 。 这 两 个 项 目 于今 年 眼 月 先 后 启 动 招 标 。 其 中 引 入 光 缆 项 目 最 高 投 标 限 价 约 睃睂眻.睃眽 万 元 （ 不 含 增 值 税 ， 下 同 ） ，“ GJYXFCH-眼 芯 ” 光 缆 成 缆 单 最 高 投 标 限 价 为 眽眼眾.眽睂眼睃 元 /皮 长 公 里 ； 室 外 光 缆 项 目 最 高 投 标 限价 约 眿睃眼睄.睄眻 万 元 ， “ GYTA-单 模 G.睁着眽D-眽眿 芯 ” 光 缆 成 缆 单 价 最 高 限 价 为 眼眽眿着 元 /皮 长 公 里 。 但 眽