电子行业周报：OpenClaw引发Agent热潮，推理Token需求拉动算力增长

投资要点

• 电子板块观点：OpenClaw带动AI Agent热潮，推动AI Agent概念规模化应用，大量推理Token需求拉动AI产业链算力增长。国内头部CSP已推出相关Agent产品。AI需求推动2025年全球晶圆代工产值年增长26.3%，达1695亿美元创历史新高。2026年晶圆厂产能利用率或受存储高价挤压终端需求影响。海外电子半导体企业回调，市场资金以防范风险为主。我国半导体产业发展积极，国产化长期空间大，可关注设备、材料、AI端侧、AI云端等结构性机会。
• OpenClaw与AI Agent：OpenClaw作为开源AI Agent，使AI从被动建议者变为自主执行的“数字员工”。国内头部云厂商推出DuClaw、WorkBuddy、ArkClaw、QoderWork等产品抢占AI Agent入口。OpenClaw带动AI Agent概念推向规模化应用，重新定义人机交互范式，拉动物理算力增长。
• AI对晶圆代工的影响：2025年全球前十大晶圆代工厂合计产值同比增长26.3%达1695亿美元。先进制程受AI服务器GPU、TPU等算力芯片供不应求和手机SoC投片拉动；成熟制程服务器、边缘AI电源管理需求较好，8英寸产能利用率高企，12英寸产能利用率大致持平。台积电市占率稳居第一。2026年AI需求持续，但存储价格高企可能影响晶圆厂产能利用率。
• 电子行业表现：本周沪深300指数上涨0.19%，申万电子指数下跌1.23%，跑输大盘。申万电子二级子板块涨跌：半导体(-2.60%)、电子元器件(+1.44%)、光学光电子(+0.44%)、消费电子(-0.93%)、电子化学品(+1.73%)、其他电子(-2.21%)。
• 投资建议：AI驱动需求旺盛，供给端库存低位、产能布局缓慢。存储价格高企压制需求，AI投资过热趋势或缓和。建议关注：（1）AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技等；（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、摩尔线程等；光器件关注源杰科技、中际旭创等；PCB板块关注胜宏科技、沪电股份等；存储关注江波龙、德明利等；服务器与液冷关注英维克、中石科技等；（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司等；（4）价格触底复苏的龙头标的，关注功率板块的新洁能、扬杰科技等；CIS的豪威集团、思特威等；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦等。
• 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。