通信行业周报：AMD人工智能新产品刺激算力需求增长，中国移动全面推进国内算力光网建设

证券研究报告：通信|行业周报 2023年6月18日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2785.29 52周最高 2785.29 52周最低 1766.86 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王立康 SAC登记编号:S1340522080001 Email:wanglikang@cnpsec.com 研究助理:傅昌鑫 SAC登记编号:S1340123050006 Email:fuchangxin@cnpsec.com 近期研究报告 《通信行业整体表现强势，继续看好AI与数字经济算力基础设施》 - 2023.06.12 通信行业周报 （2023.06.12-2023.06.16） AMD人工智能新产品刺激算力需求增长，中国移动全面推进国内算力光网建设 ⚫ 投资要点 本周通信行业涨势火热，光模块行业涨幅最优，板块龙头中际旭创、天孚通信的周涨幅分别达到了34.55%、37.21%，股价也创下历史新高，产业链相关的光芯片、通信设备公司也有亮眼表现，反映出AI行情在下游硬件设备领域的拉动效果不断显现。 人工智能方面，美国当地时间6月13日芯片巨头AMD举办第四代产品发布会，介绍了新产品和数据中心、AI、自适应以及高性能计算解决方案的发展情况。会上，AMD预估全球AI加速器市场的规模将从2023年的300亿美元增长到2027年的超过1500亿美元，CAGR超过50%，同时发布了针对AI和HPC的APU处理器，Instinct MI300A，还表示将在今年四季度加大生产人工智能芯片MI300X，Meta正采用其云芯片支持新AI战略。全球AI算力军备竞赛如火如荼，此前英伟达发布的GH200产品将NVLink的大带宽升级到服务器之间，博通、Marvell、英伟达、新华三也已经相继推出51.2T交换机，种种迹象都表明了光模块行业上行周期已经明确化，直接上游的技术发展刺激强化了算力方面光模块的海量需求。我们认为作为光互联中的核心器件，800G光模块时代已经开始，还在向1.6T进行技术演进，未来国内技术、市占率领先的企业将率先受益。 数字经济算力基础设施方面，中国移动不断加快构建基础设施、平台服务和技术赋能，推进算力网络发展。传统的100G规模应用已历时十年，6月14日中国移动在发布会上公布400G QPSK今年内将实现骨干网全球首次商用部署。400G是开启骨干网下一个周期的重大变革型代际技术，这将全面推进算力光网的建设，同时带动超高速光器件、超宽谱有源模块和超宽带光系统架构的技术变革。我们认为算力光网建设作为释放数据优势、推动数字经济创新发展的重要底座，其发展将助力千行百业数字化转型，提供相关应用及解决方案的公司有望得到业绩催化。 我们建议关注光模块、通信设备、工业互联网相关公司。光模块中建议关注全球数通光模块龙头中际旭创，以及布局了光引擎技术和产品的国内光器件龙头天孚通信。通信设备中建议关注国内ICT设备及解决方案龙头中兴通讯，头部交换机供应商新华三的母公司紫光股份（未覆盖），市场份额居前的ICT基础设施及行业解决方案提供商锐捷网络（未覆盖）。工业物联网中建议关注已布局工业级边缘计算相关设备的工业通信厂商三旺通信、映翰通、东土科技。 ⚫ 上周行情回顾 本周（6.12-6.16）沪指上涨1.30%，深成指上涨4.75%，创业板指上涨5.93%，沪深300指数上涨3.30%，科创50指数上涨1.97%，-19%-12%-5%2%9%16%23%30%37%44%2022-062022-082022-112023-012023-042023-06通信沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 通信（申万）指数大涨7.00%，仅次于食品饮料指数，在申万31个一级行业中排名第2位。本周通信行业中表现较强的板块为光器件、通信电缆。 ⚫ 风险提示： 宏观经济系统性风险；算力网络建设不及预期；AI相关应用落地进度不及预期；市场竞争加剧。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 000938.SZ 紫光股份 未评级 35.27 1008.75 0.94 1.15 37.44 30.61 301165.SZ 锐捷网络 未评级 60.48 343.64 1.32 1.79 45.67 33.81 300308.SZ 中际旭创 买入 155.00 1244.38 1.91 2.46 81.15 63.01 300394.SZ 天孚通信 买入 107.30 423.58 1.27 1.68 84.49 63.87 000063.SZ 中兴通讯 买入 39.00 1746.35 2.06 2.33 18.93 16.74 688080.SH 映翰通 买入 70.25 36.93 2.04 2.86 34.44 24.56 688618.SH 三旺通信 买入 66.77 50.13 1.89 2.66 35.33 25.10 300353.SZ 东土科技 买入 12.76 68.03 0.19 0.32 67.16 39.88 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） mOmNmOmPnPqMmOnRsPbW8V8VbRbP9PnPmMpNoNiNoOoQjMoPwP7NpOqNMYmRnMwMrQpN 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周行情回顾 ............................................................................. 6 2 本周行业重要新闻 ......................................................................... 8 3 本周公司重要公告 ........................................................................ 15 4 行业重点数据跟踪 ........................................................................ 25 4.1 电信运营商 .......................................................................... 25 4.2 物联网 ............................................................................. 30 4.3 云计算 ............................................................................. 35 5 风险提示 ................................................................................ 37 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表目录 图表1： 本周申万一级行业指数涨跌幅（%） ................................................ 6 图表2： 本周涨幅前十公司 ............................................................... 7 图表3： 本周跌幅前十公司 ............................................................... 7 图表4： 通信行业2023Q1机构持股市值前十大公司本周表现 .................................. 7 图表5： 2022H2中国液冷服务器厂商份额 ................................................... 8 图表6： 2023Q1中国云基础设施服务市场支出状况 .......................................... 10 图表7： 400G QPSK极限传输技术实验发布会 ............................................... 11 图表8： 2011-2030E蜂窝物联网设备数量图 ................................................ 13 图表9： 2023-2024年中国移动云化核心网设备新建部分集采 ................................. 15 图表10： 减持主体基本情况 ............................................................. 16 图表11： 拟授予限制性股票分配情况 ..................................................... 17 图表12： 本次向特定对象发行募投项目 ................................................... 18 图表13： 发行股份购买资产情况 ......................................................... 19 图表14： 发行股份购买资产的发行股份数量 ............................................... 20 图表15： 募集配套资金拟用途 ........................................................... 20 图表16： 回购注销股份相关情况 ......................................................... 21 图表17： 减持主体基本情况 ............................................................. 21 图表18： 本次拟减持计划主要内容 ....................................................... 22 图表19： 减持主体一致行动情况 ......................................................... 23 图表20： 集中竞价减持计划实施结果 ..................................................... 23 图表21： 募集资金金额及投向（单位：万元） ............................................. 24 图表22： 拟减持股份数量及比例 ......................................................... 25 图表23： 国内电信业务收入及增速情况（年累计值） ....................................... 26 图表24： 国内电信行业新兴业务收入及占比情况（年累计值）.......