通信及电子周报：国内各厂商全面接入deepseek，算力需求加速释放

行业研究 国内各厂商全面接入deepseek，算力需求加速释放 --通信及电子20250224周报 国都证券核心观点 1）摘要 证券研究报告在国内AI公司深度求索发布大模型DeepSeek-R1之后持续获得高度关注，包括腾讯、阿里在内的各大平台相继接入DeepSeek，国内算力需求有望得到进一步的激发。DeepSeek-R1在性能上对标全球领先水平，并且具有明显的成本优势，同时实现全面开源，DeepSeek R1的发布及其具备的各项优势，有望使得AI应用加速落地，端侧持续受益。随着端侧算力的增强，端侧模型将在更多的领域中发挥重要作用，特别是在需要实时处理和高隐私要求的应用场景中。全球AI应用商业化有望提速，AI应用场景将有望和消费电子等场景深度结合，进入百花齐放的时期。在算力环节我们优先推荐国内晶圆代工环节，首推龙头中芯国际和华宏公司，同时建议关注上游设备，半导体设备行业在成熟制程扩产、国产化替代以及国产设备技术突破的共同推动下，保持快速增长，同时在先进制程工艺以及设备领域，国内各大厂商也相继取得进展，进一步提升国内半导体产业链上限，我们重点推荐中芯国际、北方华创、拓荆科技。当前消费电子景气仍处改善趋势中，一方面是下游需求有所复苏，另一方面是产品形态仍在持续创新发展，AI技术推动了新的终端产品出现，包括AI PC、AI手机、AI眼镜等新品都进一步刺激了需求增长，我们继续推荐消费电子核心标的立讯精密和歌尔股份。 2）行业观点更新 2.1 AI算力：AI加速发展，海外厂商通过前期的算力积累和AI大模型的持续迭代，目前已经逐渐进入AI的商业落地，国内的AI厂商以及互联网巨头也进入大规模部署AI业务阶段。2025年春节，DeepSeek-R1发布，国产大模型迈上新台阶，国产半导体产业链有望得益于DeepSeek的算法优势打开新的发展空间，重点受益板块包括代工、GPU、ASIC芯片等各个环节，重点推荐中芯国际、华宏公司、海光信息、全志科技、广和通等。 2.2半导体：半导体设备作为自主可控的核心板块，将持续受益于国产替代的加速推进。从行业基本面看，一方面半导体设备下游的电子消费行业在2024年三季度以来持续回暖，推动包括存储在内的价格同比实现10%以上增长；另一方面，在美国加强对国产半导体行业限制的背景下，半导体国产化替代将加速推进，对于国内厂商来说，将会获得更大的市场空间，半导体设备核心公司三季报新签订单均保持稳定增长。 2.3消费电子：2025年国家发改委支持消费品以旧换新，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。同时全球AI应用商业化正逐渐提速，AI应用场景将有望和消费电子等场景深度结合，进入百花齐放的时期。包括AI PC、AI手机、智能眼镜、耳机、智能家居等纷纷融入AI。AI新兴终端形态各异，为大模型提供了落地新载体，2025年各种形态的终端将迎来更多的产品和参与厂商，推动消费电子板块景气不断提升。 [tab_ese r h]研究员：王树宝电话010-84183369Email：wangshubao@guodu.com执业证书编号：S0940522050001 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 3）上周行业板块表现统计及原因剖析 受DeepSeek-R1大模型发布后关注度持续升温推动，通信和电子行业指数持续上涨。 4）重要信息跟踪与简评 聚辰股份发布2024年度业绩快报，2024年预计实现营收10.28亿元，同比增长46.10%；归母净利润实现2.90亿元，同比增幅高达253.65%。公司持续进行技术升级和产品线完善，并不断加强对产品的推广、销售及综合服务力度，在实现工业级EEPROM和音圈马达驱动芯片产品线成功迭代的同时，推动SPD、汽车级EEPROM以及NOR Flash业务高速成长，逐步建立起了符合自身发展规划的产品和业务布局。随着下游应用市场需求的回暖，公司在汽车电子、工业控制等高附加值市场逐步积累起了优质的客户资源，其SPD产品及应用于汽车电子、工业控制等领域的EEPROM产品出货量快速提升，改善了公司产品销售结构，企业盈利能力得到显著增强。2024年12月，公司在机构调研纪要中表示，2024年第三季度，其NOR Flash业务的单季度销量，已超过整个2024年上半年的出货量，市场应用保持快速增长。聚辰股份NOR Flash产品已向电子烟、TWS蓝牙耳机、AMOLED手机屏幕以及PLC元件等应用市场大规模供货。 在AI浪潮下，硬件环节C端落地总体会快于B/G端，端侧硬件方面，我国在消费电子、通信、汽车领域形成全球品牌知名度高的企业，产业链培育成熟，可复用于端侧智能硬件计算机行业有智能家居、智能耳机/学习机、电脑、智能驾驶、安防/智能物联相关企业。除NOR Flash产品外，聚辰股份工业级EEPROM亦应用于智能手机摄像头模组、液晶面板、工业控制、通讯、蓝牙模块、计算机及周边、白色家电、医疗仪器等领域。据该公司人士透露，聚辰EEPROM芯片确实有应用在智能眼镜等智能终端领域，主要通过摄像头模组的供应商间接供应。 我们认为聚辰股份的业绩表现一方面证明了国内半导体产业在AI以及国产化替代的推动下，需求持续增长，未来成长空间广阔，另一方面也进一步确认了未来对上游设备需求将保持增长，国产半导体设备的渗透率有望持续提升，建议关注半导体设备龙头北方华创、中微公司、拓荆科技等。 5）数据图表跟踪与简析 6）行业投资风险提示 市场系统风险，AI需求增长不及预期，行业景气度低于预期。资料来源：国都证券，Wind，iFind。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国都证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的特定客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息，国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证。在法律许可的情况下，国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易，也有可能为这些公司提供相关服务。本报告中所有观点与建议仅供参考，根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关，投资者据此操作，风险自负。 本报告版权归国都证券所有，未经国都证券研究所书面授权许可，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送、发布、复制，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，国都证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。