通信：微信接入DeepSeek，推理算力供需矛盾加剧

核心观点

• 微信灰测接入DeepSeek R1模型，标志着国产大模型在超级应用生态中的落地，将推动AI普惠化发展，并带来推理算力需求的爆发式增长。
• DeepSeek通过模型压缩蒸馏和动态路由架构等技术降低单位算力需求，但总量算力增长趋势不可逆，未来推理算力占比将达95%，年复合增速高达190%。
• 微信接入DeepSeek加剧推理算力供需矛盾，因短期内需求激增而供给端（如GPU、国产算力芯片、数据中心升级）难以快速匹配。

关键数据

• 微信月活用户达13亿，接入DeepSeek可触达下沉市场，加速AI应用普及。
• TIRIAS research预测未来推理算力占比达95%，IDC预测国内推理算力年复合增速190%。
• 接入DeepSeek的互联网厂商服务器面临“服务繁忙”问题，如ima上线后崩溃，反映算力供给不足。

投资建议

• AI算力板块将回归总量逻辑，重点关注推理算力产业链：
  • AIDC/ADC：润泽科技、万国数据等
  • 服务器/交换机：浪潮信息、中兴通讯等
  • 光通信：中际旭创、新易盛等
  • 铜连接：博创科技、瑞可达等
  • 液冷、电源等领域亦有机会。

风险提示

• 海外算力禁售、国产算力不及预期；AI应用商业模式落地不及预期。