通信行业月报：三大运营商全面接入DeepSeek开源大模型，数据要素产业化进程加速

核心观点

• 2025年1月，通信行业指数强于沪深300指数。
• 三大运营商全面接入DeepSeek开源大模型，大数据业务收入持续高速增长，2024年1-12月同比增长69.2%。
• 2024年国内智能手机出货量同比增长6.5%，5G手机渗透率超过86%。
• 2024年我国光模块出口总额同比增长60.0%，AI服务器的需求持续推升800G/1.6T光模块的增长动力。
• 维持行业“强于大市”投资评级，建议关注电信运营商、光通信、AI手机板块。

关键数据

• 2024年12月，5G移动电话用户占移动电话用户的56.7%，千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的30.9%。
• 2024年1-12月，国内市场手机出货量为3.14亿部，同比增长8.7%，5G手机2.72亿部，同比增长13.4%。
• 2024年1-12月，我国光模块出口总额为444.1亿元，同比增长60.0%。
• TrendForce预计2025年400G以上的光模块全球出货量将超过3,190万个，年增长率达56.5%。

研究结论

• 三大运营商接入DeepSeek开源大模型，有助于提升其云服务能力，降低云业务成本，促进云业务生态建设。
• 运营商全面参与算力网络建设，处于从数据资源化向资产化迈进的关键期，探索数据要素价值释放路径，具备科技成长属性，价值有望持续重估。
• AI服务器的需求持续推升800G/1.6T光模块的增长动力，光模块作为数据中心互连的关键组件，将受益于高速数据传输的需求。
• AI手机的渗透率将逐步提升，2025年AI手机的渗透率将逐步加速，更多次旗舰以及中高端机型将配备更强大的端侧AI能力。
• 国家实施手机等数码产品购新补贴，新补贴政策有望刺激消费电子市场需求，生成式AI智能手机将在2025年快速渗透。