通信行业周报：中国移动加快推进5G承载网建设，云计算市场将长期高景气发展

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 中国移动加快推进5G承载网建设，云计算市场将长期高景气发展 5G是2018年的通信行业投资主逻辑，5G板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看5G射频和5G光通信。我们建议，在市场波动中，关注估值相对合理，业绩成长性优的5G子行业龙头个股。 ■5G：全国首例电力塔加基站出现，5G站址成本可控 上周，中国铁塔与国家电网和南方电网分别签署战略合作协议，实现铁塔共享。除电力行业外，中国铁塔还在其他行业积极拓展社会塔模式，旨在大幅节约土地资源与建设成本。5月4日，湖北宜昌出现全国首例“电力塔+基站”，且运行良好。根据湖北省政府通信管理局的测算，该种模式有望在未来5年内节省6亿元基站建设成本。5G时代，MassiveMIMO大规模天线阵列技术将导致基站天线体积扩大，进而造成铁塔租金提高，事实上，近年来美国铁塔公司一致表示要提高租金。我们认为，“电力塔+基站”的出现有望大幅降低运营商的5G建设成本，从而加速5G商用的到来和投资成本的回收，建议关注中国联通。 ■5G：中国移动加快推进5G承载网建设，将于Q3启动SPN现网试点 上周，在“5G承载技术发展研讨会”上，中国移动透露将在今年Q3启动5个地市的SPN现网试点工作。SPN是由中国移动提出的承载网技术标准，可满足大宽带增强10倍、时延降低10倍、单比特成本下降10倍的需求。目前相关厂商的SPN设备已经陆续入场进行测试，若测试顺利，中国移动年底有望在18个城市进行更大规模的试点。5G商用，承载先行，重点推荐高速光模块龙头中际旭创，建议关注5G主设备商烽火通信。 ■云计算：我国数据中心持续扩建，云计算市场将长期高景气发展 根据阿里巴巴财报，今年Q1阿里云实现营收43.85亿元，比去年同期增长103％。当前，阿里云是中国市场的绝对龙头，在国际市场也仅次于亚马逊和微软。日前，阿里还与中国联通在浙江德清数据中心举行了阿里定制机房项目前臵交付仪式。德清数据中心基地规模1万架，总投资约15亿元，为中国联通在华东地区规模最大的数据中心，直连中国联通全国数据骨干网核心节点。我们认为，在贸易战和人民币升值压力背景下，5G和云计算将成为我国拉动内需的关键领域。当前，国内数据中心建设如火如荼，云计算行业有望保持高景气发展，重点推荐IT基础设施龙头紫光股份，建议关注光环新网和万国数据。 Tabl e_Title 2018年05月14日 通信 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.81 5.22 -17.17 绝对收益 11.94 13.19 10.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 相关报告 -3%1%5%9%13%17%21%25%2017-012017-052017-09通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■5月投资组合：中际旭创、紫光股份、飞荣达、生益科技 ■风险提示：市场估值系统性波动 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行业回顾 .......................................................................................................................... 4 1.1. 上周各板块表现 ............................................................................................................. 4 1.2. 安信通信板块一周表现 .................................................................................................. 5 1.3. 通信板块涨跌幅前五...................................................................................................... 6 1.4. 安信证券推荐股票组合情况 ........................................................................................... 6 2. 一周投资观点 .......................................................................................................................... 6 3. 一周行业热点点评 .................................................................................................................. 7 3.1. 华为SingleRANPro让运营商不惧三大5G现实挑战 ................................................... 7 3.2. 阿里承租华东最大的数据中心 ....................................................................................... 7 3.3. 两款国产高端射频芯片问世，将推动我国5G布局 ....................................................... 8 3.4. Ovum全球企业物联网部署调查显示，超过一半项目仅有不到500个连接 .................. 8 3.5. 上海率先迈入5G应用时代，“无人机+5G”组合亮相 ..................................................... 8 4. 一周重点公告及下周公告提醒 ................................................................................................ 9 4.1. 一周重点公告（05.07~05.11） ..................................................................................... 9 4.2. 下周重要公告提醒（05.14~05.19） ........................................................................... 10 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（05.07~05.11）沪深300指数上升2.60%，创业板指数上升1.10%，中小板指数上升2.23%；同期，通信（申万）板块上升0.18%，落后沪深300指数2.42%，落后创业板指数0.92%，落后中小板指数2.05%。 表1：通信行业上周表现（05.07~05.11） 指数代码 指数简称 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 年初至今涨跌幅（%） 当前PE（TTM）（倍） 000001.SH 上证综指 2.34 8,535.17 -4.35 14 399001.SZ 深证成指 2.00 12,216.52 -3.68 24 000300.SH 沪深300 2.60 5,650.94 -3.92 13 399006.SZ 创业板指 1.10 4,303.18 4.69 44 399005.SZ 中小板指 2.23 5,045.55 -3.53 30 881001.WI 万得全A 2.13 20,739.85 -4.37 18 801770.SI 通信(申万) 0.18 700.72 -8.78 41 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中，通信行业涨跌幅位列行业第27。上周，涨幅位居前三的行业为食品饮料、采掘、休闲服务；仅国防军工行业收跌。 图1：通信行业（申万）上周涨跌幅位列行业第27（05.07~05.11） 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图2：通信行业当前估值PE（TTM）为41倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -202468食品饮料 采掘 休闲服务 有色金属 家用电器 轻工制造 汽车 化工 银行 电气设备 房地产 非银金融 农林牧渔 纺织服装 医药生物 机械设备 商业贸易 公用事业 建筑装饰 交通运输 传媒 电子 建筑材料 综合 钢铁 计算机 通信 国防军工 行业周报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -4-1.513.56区间涨跌幅（%） 行业周报/通信 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.3. 通信板块涨跌幅前五 表2：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 300136.SZ 信维通信 13.89 600666.SH 奥瑞德 -41.00 002837.SZ 英维克 11.85 002194.SZ *ST凡谷 -22.59 300590.SZ 移为通信 11.31 300045.SZ 华力创通 -7.93 300560.SZ 中富通 8.86 002544.SZ 杰赛科技 -7.17 300615.SZ 欣天科技 8.22 300476.SZ 胜宏科技 -6.75 资料来源：Wind，安信证券研究中心- 1.4. 安信证券推荐股票组合情况 表3：安信证券推荐股票组合情况 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 20日涨跌幅% 60日涨跌幅% 今年涨跌幅% PE(TTM) 历史最高PE 历史最低PE（剔除负值） 000938.SZ 紫光股份 -3.15 -6.68 17.82 -3.44 48 452 32 600183.SH 生益科技 2.43 -17.77 -14.28 -21.73 19 142 9 300308.SZ 中际旭创 0.83 -13.98 13.95 14.53 101 2734 18 300602.SZ 飞荣达 -1.12 -9.46 32.37 18.52 51 72 19 资料来源：Wind，安信证券研究中心  紫光股份：进军运营商市场，高端路由器市场突破超预期，结合未来SDN的应用，打开新空间；品牌优势明显，行业地位突出；紫光股份旗下新华三在国内企业网市场份额第一，对标全球龙头思科，未来海外市场增长空间巨大。  生益科技：CCL龙头厂商，产品种类齐全。2018~2021年公司制定明确的规模扩产计划，市占率有望进一步提升。高频产品受益于5G基站建设，高峰期有望实现业绩翻倍。  中际旭创：移动互联网流量每年翻番增长，带动骨干网/城域网/接入网/数据中心大规模扩容。根据Ovum数据，预计光模块全球市