通信行业周报2023年第26期：电信800MHz频谱资源重耕，国内算力建设持续推进

行业要闻追踪：工信部批准电信800MHz频谱资源重耕。此前，中国移动和中国联通均已获得5GSub-1GHz低频频谱许可，本次中国电信800MHz频谱资源重耕，有助于补足此前的5G覆盖及基站价格竞争劣势。今年以来，移动、联通相继发布3次5G基站集采，合计规模超100万站，金额超900亿元。展望后续，随着电信启动800MHz基站建设工作，主设备商也有望同步受益。建议关注中国电信、中兴通讯。 中国算力大会召开，算力基础设施建设持续推进。目前，我国在用数据中心机架总规模超过760万标准机架，算力总规模达到197EFLOPS。从基础设施层面，算力新基建持续推进，如中国电信上半年智算算力新增1.8EFLOPS； 从网络层面，中国移动推进全调度以太网（GSE）技术架构，提升智算中心网络规模和性能。建议关注算力基础设施相关产业链。 行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023年6月，5G移动电话用户达6.76亿户，占移动电话用户的39.5%；2）5G基站：截至2023年6月，5G基站总数达293.7万个；3）云计算及芯片厂商：23Q1国内三大云厂商资本开支合计82.2亿元（同比-55%，环比-39%）；23Q2海外三大云厂商及Meta资本开支合计335.0亿美元（同比-9%，环比-1%）。2023年7月，服务器芯片厂商信骅实现营收2.32亿新台币（同比-55.2%，环比+0.3%）。 行情回顾:本周通信（申万）指数下跌5.18%，沪深300指数下跌1.86%，板块表现弱于大市，相对收益-3.32%，在申万一级行业中排名第29名。在我们构建的通信股票池里有163家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-3.0%，除专网外，各细分板块普遍下跌。 投资建议：关注低估值且基本面改善板块 1）运营商：上半年三大运营商传统业务稳健，创新业务保持高速增长，下半年数据要素落地有望加速，有望迎来收入和估值双提升。 2）物联网：23H2行业需求有望修复，同时供给端进入稳定向好阶段，结合端侧AI带来应用创新，行业景气度有望进入上行区间。 3）光纤光缆：后续需求端有望受益“东数西算”、FTTR、“双千兆”、AI基础设施等建设；供给端，行业价格竞争进入良性阶段，头部厂商地位稳固。考虑原材料成本下降背景，行业整体盈利能力有望修复。 2023年8月份的重点推荐组合：中国移动、中兴通讯、中天科技、三旺通信、威胜信息、广和通。 风险提示：AI发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化 产业要闻追踪 （1）工信部松绑800MHz频谱5G重耕 事件： 据来自工业和信息化部的官方信息显示，近日，工信部许可中国电信将现网用于2G/3G/4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动通信系统。。 点评： 亮点一：推动5G网络高质量发展 中低频段是广域覆盖的优质频段。800MHz等中低频段被认为是优质频段，覆盖好，抗衰小，更适合做广域覆盖，具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低等特点，是全球公认的公众移动通信“黄金”频段。 图1：以700Mhz为例，中低频段穿透能力强、覆盖范围广 800MHz频段资源重耕用于5G，加速电信5G高质量发展。目前，电信5G资源主要集中在与联通共享的2.1和3.5GHz。随着中国联通和中国电信相继获得5G Sub-1GHz低频频谱许可，将补足此前的5G覆盖及基站价格竞争劣势，推动中国联通/中国电信5G信号的快速深度普及，同中国移动+中国广电的700MHz基站形成竞争协同效应，促进我国5G信号深度覆盖。 图2：800/900MHz重耕前运营商5G频谱资源情况 Sub1GHz网络部署成本低，也有助于提高运营商盈利能力和现金流水平。低频段网络部署成本低，有助于运营商降低5G网络侧的资本开支比重，后续摊销费用也有望进一步走低，提升后续盈利能力和现金流水平。 表1：三大运营商利润表拆分（亿元，%） 从电信经营情况来看，23H1，公司移动通信服务收入1016亿元（同比+2.7%），移动用户达4.02亿户（环比净增1073万户），其中5G套餐用户净增2690万户至2.95亿户，渗透率达73.4%，移动用户ARPU值为46.2元（同比+0.4%）。 图3：移动电话用户数（亿户）及5G渗透率 图4：三大运营商5G客户数（万户） 亮点二：有望加大800MHz基站建设，设备商同步收益 我国已建成全球最大5G网络。截至2023年6月，根据工信部数据，我国移动电话基站总数达1129万个，比上年末净增45.2万个。其中，5G基站总数达293.7万个，占移动基站总数的26%。 图5：我国5G基站建设情况（万个） 今年以来，移动、联通已相继发布5G基站设备集采，合计规模超100万站。2023年8月4日，中国联通发布《2023年中国联通5G网络设备集中采购项目资格预审公告》采购69万站5G设备，预算402.39亿元，本项目为2023年中国联通5G网络设备集中采购，主要采购5G新建、改造、升级、扩容网络设备69万站（套）及相关辅材、服务等（上述规模为预估量）。联通3.5GHz/2.1GHz基站采购为单一来源采购，预计本次招标为新建900MHz基站。 中国移动今年上半年已规划采购5G无线主设备基站49.96万站。其中： 6月9日：公示2023年至2024年5G无线主设备集采结果（5月15日公示招标），其中2.6GHz/4.9GHz 5G无线主设备采购规模约为6.38万站，分为两个标包；5G700MHz宏基站采购规模约为23141站，分为三个标包；共计86980站，中标金额共计77.5亿元。 5月25日：公告2023年至2024年5G无线主设备采购大单，其中5G无线主设备（2.6GHz/4.9GHz）集中采购（单一来源部分）的规模约25.17万站，拟扩容 700M 5G基站共约16.1万站，共计41.27万站。 图6：移动23-24年5G基站（2.6GHz/4.9GHz）集采结果 图7：移动23-24年5G基站（700MHz）集采结果 5G基站仍然有较大规模部署需求，基站设备供应商有望持续受益。根据信科移动预估，未来我国低频段5G基站规模约180万站、中频段5G基站总数量约500万站，高频段5G基站总数量约100万站。此外，海外5G基站建设仍然处在初期，市场需求较大。 表2：我国5G基站部署情况 投资建议：此前，中国移动和中国联通均已获得5GSub-1GHz低频频谱许可，本次中国电信800MHz频谱资源重耕，有助于补足此前的5G覆盖及基站价格竞争劣势。今年以来，移动、联通相继发布3次5G基站集采，合计规模超100万站，金额超900亿元。展望后续，随着电信启动800MHz基站建设工作，主设备商也有望同步受益。建议关注中国电信、中兴通讯。 （2）中国算力大会召开 事件： 8月18日至19日，由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大会在宁夏银川举行。算力已成为数字经济时代的关键生产力，截至目前，全国在用数据中心机架总规模超过760万标准机架，算力总规模达到每秒1.97万亿亿次浮点运算（197EFLOPS），位居全球第二，服务器、计算机、智能手机等计算类产品产量全球第一，围绕算力枢纽节点建设130条干线光缆，算力应用广泛深入到政务、工业、交通、医疗等领域。 点评： 亮点一：算力新基建持续推进 算力新基建持续推进，算力规模稳步提升。据工信部数据，截至目前，全国在用数据中心机架总规模超过760万标准机架，算力总规模达到每秒1.97万亿亿次浮点运算（197EFLOPS），位居全球第二，我国算力规模稳步提升。 图8：我国IDC机架数量（万架） 围绕AI发展，我国智算中心正加速建设。据IDC圈统计，我国目前已建成或在建的智算中心不下20座，全国已有30个城市正在建设或提出建设智算中心规划。 表3：我国部分智算中心项目情况 图9：智算中心基础设施产业链 三大运营商资本开支积极加强算网布局。中国移动算网基础不断夯实，优化“4+N+31+X”算力集约化梯次布局，对外IDC机架数达47.8万架，净增1.1万架，累计投产算力服务器超80.4万台，净增超9.1万台，算力规模达到9.4EFLOPS。 中国电信加大算力建设，智算新增1.8EFLOPS算力至4.7EFLOPS（FP16），增幅62%；通用算力新增0.6EFLOPS至3.7EFLOPS（FP32），增幅19%；对外提供机架数提升至53.4万架，净增2.1万架。中国联通重点聚焦5G、宽带、政企、算力四张精品网建设，23H1IDC对外提供机架数提升1.7万架至38万架。 表4：运营商IDC机架数（万架） 亮点二："全调度以太网（GSE）推进计划"启动 算力大会期间，"全调度以太网（GSE）推进计划"正式成立。该计划由中国移动携手中国信通院，联合腾讯等三十余家产业合作伙伴联合发起，旨在联合产业链企事业单位，共同推动智算中心网络技术创新、标准完善、产业发展和应用实践，打造高速无损、安全可靠、开放兼容的新型智算中心网络技术体系，全面提升算力赋能水平，满足数字经济的网络应用需求。 全调度以太网（GSE）是国内推进的AI大模型网络方案。全调度以太网是具备无阻塞、高吞吐、低时延的新型以太网架构，可更好服务于高性能计算，满足AI大模型部署及训推需求。GSE架构主要包括计算层、网络层和控制层三个层级，包含计算节点、GSP、GSF及GSOS等四类设备。 图10：全调度以太网技术架构 创新性引入动态全局队列调度机制。不同于传统的VOQ，中国移动方案创新性引入全新的动态全局队列调度机制实现网络层面的高吞吐低时延均衡调度。GSE通过构建基于PKTC的DGSQ全调度机制、精细的反压机制和无感知自愈机制，实现微突发及故障场景下的精准控制，全面提升网络有效带宽和转发延迟稳定性。 图11：GSE网络端到端流量转发示意图 投资建议：目前，我国在用数据中心机架总规模超过760万标准机架，算力总规模达到197EFLOPS。从基础设施层面，算力新基建持续推进，运营商如电信上半年智算算力新增1.8EFLOPS；从网络层面，中国移动推进全调度以太网（GSE）技术架构，提升智算中心网络规模和性能。建议关注算力基础设施相关产业链。 其它产业要闻速览 （1）5G 【IMT-2020（5G）推进组发布《5G+产业标准必要专利发展最新态势（2023年）》白皮书】近日，IMT-2020（5G）推进组知识产权工作组发布《5G+产业标准必要专利发展最新态势（2023年）》白皮书。白皮书认为，5G+产业标准必要专利许可环境呈现复杂化、国际化、差异化特点。在5G智能终端领域，部分产业主体达成标准必要专利许可协议，专利池模式仍在探索中，需防范NPE（非生产专利实体）风险；在智能网联汽车领域，专利池许可更为广泛，部分零部件供应商也在寻求单独许可；在音视频领域，高收费、重复收费模式仍将延续至VVC（多功能视频编码）技术。（资料来源：C114通信网） 【5G前传波分设备最大项目开标，10家厂商中标】据中国移动官方消息，“中国移动2023年至2024年基站前传设备集中采购项目”已在近日公示了中标候选人。 共10家厂商入围，按顺序分别是：光迅科技、无锡德科立、苏州苏驼通信、亨通光电、武汉飞沃光电、广东九联科技、迅特通信、欣诺通信、中天宽带、宁波余大通信。按照中国移动此前的招标规划，若10家厂商中标，中标份额依次为：15.63%、13.54%、12.50%、11.46%、10.42%、9.38%、8.33%、7.29%、6.25%、5.20%。 本次采购总规模27万套，高于中国移动2022年集采的18.8万套。（资料来源：中国移动） 【中国联通5G新通信平台联通助理系统媒体接入模块扩容集采：总预算超2165万元】从中国联通官网获悉，2023年联通在线5G新通信平台联通助理系统媒体接入模块扩容改造工程项目已具备招标条件，现进行公开招标。本次主要