中泰通信行业周报：中国电信800MHz频谱重耕，上海出台数据要素产业发展方案

通信 2023年8月20日 证券研究报告/行业周报 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉执业证书编号：S0740517020004电话：021-20315728Email：chenny@zts.com.cn 研究助理：杨雷Email：yanglei01@zts.com.cn研究助理：佘雨晴Email：sheyq@zts.com.cn 本周沪深300下跌2.58%，创业板下跌3.11%，其中通信板块下跌3.60%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.47%；同期沪深300成份股换手率为0.31%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：ST九有（15.26%）、中贝通信（14.49%）、中光防雷（7.21%）、ST通脉（3.78%）、ST美讯（2.63%）；跌幅居前五的公司分别是：天孚通信（-11.33%）、有方科技（-11.17%）、移远通信（-10.30%）、太辰光（-10.11%）、广和通（-8.18%）。 中国电信获批重耕800MHz，运营商长期趋势向好。近日工信部许可中国电信将现网用于2G/3G/4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动通信系统。700/800/900MHz低频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低等特点，相对中高频网络速率较低，更适合中低速率移动物联网设备接入，低频重耕有望大幅提升5G网络对物联网业务承载能力，促进全频段5G网络搭建，满足各类型移动物联网连接需求，同时强化我国1GHz以下频段5G优质频谱资源供给保障力度，增强乡镇、农村及边远地区5G覆盖，支持农村地区数字化发展。在低频资源方面，中国移动与中国广电于2020年5月签署5G共建共享合作框架协议，实现对700MHz频谱资源共享，截至23年6月已建成700MHz基站57.8万站，中国联通于2022年11月获准将用于2G/3G/4G系统的900MHz频段频率资源重耕用于5G系统，于当年内新建17万个900M基站，大幅提升广覆盖水平，我们认为此次中国电信获准重耕800MHz频谱资源，有利于提升其自身5G网络覆盖水平，进一步拓宽运营商5G网络整体覆盖范围并显著降低成本支出。随着5G网络广覆盖逐步完成，以及AIGC/XR等应用催化，运营商有望开启5G网络深覆盖，助力产业高质量发展。 公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告 上海出台数据要素产业三年发展方案，政策加持行业提速发展。近日上海印发《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》，目标到2025年数据要素市场体系基本建成，国家级数据交易所地位基本确立，数据要素产业动能全面释放，数据产业规模达5000亿元，CAGR达15%，建成数链融合应用超级节点，形成1000个高质量数据集，打造1000个品牌数据产品以及选树20个国家级大数据产业示范标杆。方案从打造资源配置新枢纽，激发场景应用新需求、发展数商新业态等七方面提出具体措施，具体包括提升上海数据交易所能级，力争到2025年挂牌5000个可交易数据产品，服务10万家数据供需主体；创新数据技术与产品供给；打造多层次数据枢纽体系，到2025年打造10个产业数据枢纽和20个特色数据空间；推动数据产业集群发展，到2025年500家企业完成贯标，培育数据类专精特新企业300家，独角兽企业10家；建设临港新片区国家数据港先导区，到2025年汇聚100家数据要素型龙头企业，相关产业规模突破1000亿元；加快新基建布局，到2025年算力总规模较“十三五”期末翻两番；加强标准规范引领，到2025年新增发布50项数据地方标准和团体标准，形成6项“上海标准”。我们认为此次方案对数据存储、交易、安全等产业全链条环节进行规划并提出明确指标，结合此前北京、深圳、广州等地相继出台地方政策，以及国家数据局首任局长上任，我们认为顶层设计有望更加完善，推动产业加速落地，建议关注具有海量数据源及数据变现能力的运营商等标的。 Coherent及Cisco发布财报，AI需求快速提升。近日Coherent及Cisco发布FY23Q4业绩。Coherent单财季营收12.05亿美元，同比+35.86%，环比-2.83%，高于此前预期11.25-11.75亿美元，全财年收入51.6亿美元，同比+55.58%。Q4单季度营收分业务来看，材料/网络/激光器部门营收2.88亿/5.85亿/3.33亿美元，环比-11%/+6%/-6%；分应用市场来看，工业/通信/电子/仪器设备收入分别为4.12亿/5.7亿/1.06亿/1.17亿美元，环比-6%/+6%/-24%/-6%，网络部门及通信市场受益高速光模块强劲需求实现正增长，Hyperscale客户收入贡献65%的通信业务收入。公司预期FY24Q1营收10-11亿 美元，全财年收入45-47亿美元，指引已经考虑800G光模块需求，但由于产能和供应链问题，暂未包括AI可能带来的2亿美元及以上增量空间，整体来看受宏观经济及终端客户库存影响，经营仍存在一定压力，但AI/ML带来的行业趋势正在逐步确立，今年下半年及明年随着大规模交货有望转化为业绩，预计未来5年800G及最终1.6T/3.2T数通光模块CAGR超过40%，到2028年甚至更早之前，AI相关的800G及1.6T光模块出货量占比有望接近40%。CiscoQ4单财季营收152亿美元，同比+16.04%，环比+4.34%，高于市场一致预期150.5亿美元，收入规模及同比增速创近10年单季度新高，全财年收入570亿美元，同比+11%，预计FY24Q1营收145亿-147亿美元，全财年收入570亿-582亿美元，公司表示已收到约5亿美元AI以太光网络订单，可用于构建GPU集群连接。我们认为北美主要科技大厂在最新业绩交流中均提到看好AI发展及对自身业绩的拉动，产业趋势相对确定，下周开始英伟达及国内中际旭创、新易盛等光模块及天孚通信、华工科技、源杰科技等上游光器件芯片厂商将陆续披露财报，建议关注AI相关进展。 投资建议：关注ICT设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科网络等；光器件和光芯片：中际旭创、源杰科技、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海格通信等；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；物联网：广和通、美格智能、移远通信等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等。 风险提示事件：AI发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等 内容目录 板块综述..............................................................................................................-4-本周重点公告与新闻...........................................................................................-5-公司公告......................................................................................................-5-重要新闻......................................................................................................-8-风险提示............................................................................................................-13- 板块综述 本周沪深300下跌2.58%，中小板下跌4.10%，创业板下跌3.11%，TMT中通信板块下跌3.60%，计算机下跌4.34%，电子下跌4.56%，传媒下跌3.84%。 来源：LightCounting，中泰证券研究所 本周重点公告与新闻 公司公告 8月14日 【新亚电子】业绩报告：2023年上半年公司营业收入15.16亿元，同比增加104.2%，归属上市公司股东的净利润0.81亿元，同比减少6.07%。 【卓翼科技】半年报报告：上半年营业总收入8.98亿元，同比减少8.36%；归母净利润亏损1.28亿元，上年同期亏损6348.3万元，净亏损额同比扩大101.24%。 【首都在线】业绩报告：2023年上半年公司实现营业收入5.62亿元，同比下降4.49%；归属于上市公司股东净利润亏损1.02亿元，上年同期为-4943.96万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损1.08亿元，上年同期为-5481.16万元；经营活动产生的现金流量净额1.11亿元，同比下降14.83%。 【东软载波】业绩报告：2023年上半年公司营业收入4.1亿元，同比增长4.15%；归母净利润0.47亿元，同比减少7.31%。 【天源迪科】业绩报告：公司上半年营业收入25.6亿元，同比上升24.01%；归母净利润0.32亿元，同比上升3.29%；扣非净利润0.24亿元，同比上升68.14%。 【科思科技】业绩报告：2023年上半年公司营业收入0.97亿元，同比减少16.88%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.19亿元，同比减少117.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损1.21亿元，同比减少103.17%。 【移远通信】业绩报告：2023年上半年公司营业收入65.12亿元，同比下降2.64%；归属于上市公司股东的净利润-1.15亿元，同比下降141.70%。 【青云科技】业绩报告：2023年上半年公司营业收入1.75亿元，同比增加11.39%；归属于上市公司股东的净亏损约8210万元，去年同期净亏损约1.54亿元。 【光库科技】业绩报告：2023年上半年公司营业收入3.39亿元，同比增 长7.51%；归属于上市公司股东的净利润为3172.52万元，同比下降45.22%。 8月15日 【柏楚电子】业绩报告：2023年上半年公司营业收入6.61亿元，同比增长61.69%，归属于上市公司股东的净利润为3.62亿元，同比增加46.08%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.41亿元，同比增加42.87%。 【华正新材】业绩报告：2023年上半年公司营业收入15.81亿元，同比减少1.07%，归属于上市公司股东的净利润亏损0.11亿元，同比减少116.27%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损0.21亿元，同比减少137.09%。 【数据港】业绩快报：2023年上半年公司营业收入7.46亿元，同比增加4.74%，归属于上市公司股东的净利润0.69亿元，同比增加65.04%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.57亿元，同比增加57.68%。 【安恒信息】业绩报告：2023年上半年公司营业收入6.96亿元，同比增加30.10%，归属于上市公司股东的净利润亏损4.09亿元，同比减少9.99%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损4.22亿元，同比减少9.74%。 【北纬科技】业绩报告：2023年上半年公司营业收入为1.28亿元，同比增加8.90%，归属于上市公司股东的净利润为938.74万元，同比减少35.24%，归属于上市公司股东的