短期扰动因素较多 铁矿石高位震荡整理

发布时间：2026-03-18 10:51:58作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 3月17日，铁矿石期货主力合约收涨1.81%至816.5元。 持仓量变化 3月17日收盘，铁矿石期货持仓量：+2875手至461727手。 现货市场 港口现货主流品种青岛港PB粉793跌0，超特粉671跌0，掉期主力109(+1.08)美元/吨。掉期再度小幅上冲、现货波动不大。 后市展望 铁矿基本面上，供应端仍显宽松，需求端铁水产量下降，复产节奏延后，港口库存累积，总体基本面依然呈现弱势。在供应端叠加地缘政治双重扰动下，铁矿难以交易基本面逻辑，且铁矿期现呈现正基差加之BACK结构延续，短期下方空间暂有限，或陷入高位震荡整理，关注上方压力附近进一步测试。 研报正文研报正文 一、市场行情态势回顾一、市场行情态势回顾 1、期货价格：铁矿石期货主力合约日内震荡偏强反弹，收于816.5元/吨，较前一个交易日收盘价涨+7.5元/吨，涨幅+0.93%，成交21万手，持仓量46.2万手，沉淀资金82.94亿。目前下方短期支撑790附近，上方短期压力820附近;近期或在上方压力附近延续承压，陷入震荡整理。 2、现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉793跌0，超特粉671跌0，掉期主力109(+1.08)美元/吨。掉期再度小幅上冲、现货波动不大。 3、基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格825.8元/吨，基差9.3元/吨，基差大幅收缩;铁矿5-9价差31元，铁矿9-1价差20.5元。 二、基本面梳理二、基本面梳理 供给端，海外矿山发运环比增加，澳巴非主流国家环比均有回升;本期到港环比下降，发运到港节奏仍有波动;需求端，高炉检修复产节奏错配，本期铁水产量环比大幅回落，钢厂盈利率回升，两会结束铁水大概率环比恢复，关注旺季需求支撑力度。库存方面，铁矿港口库存环比小幅增加，压港库存略降，厂库小幅去化。供应和宏观仍有扰动预期，部分现货品种流动性预期收紧，期现价格走强，关注市场情绪变化。 在供应端扰动叠加地缘政治扰动持续的背景下，铁矿难以定价基本面，短期预计震荡;中长期看铁矿高库存压力难以缓解，整体仍维持宽松格局，若宏观扰动弱化则铁矿基本面压力较大，中期铁矿表现预计震荡偏弱。 三、宏观层面三、宏观层面 国内方面，在重要会议结束后，国内宏观进入基本面现实的验证期。本周国内主要公布出口、通胀、金融数据，整体数据表现相对较好，宏观基本面维持韧性，一季度“开门红”概率增加。内需的韧性仍体现在金融和资金层 面，高频商品消费仍处于春节复工后的季节性低位。后续国内方面重点关注内需投资端的修复进展、外围输入性通胀对国内价格结构的影响、及出口韧性的持续性。 海外方面，当前市场逐渐开始定价高油价环境尚可能持续，市场对美国一季度经济滞胀的担忧进一步加剧。后续海外宏观逻辑或逐渐从由流动性转宽推动“软着陆”预期切换至“胀”的到来时间与幅度、及由“胀”转“滞”的可能性与时间。 四、观点总结四、观点总结 综合来看，铁矿基本面上，供应端仍显宽松，需求端铁水产量下降，复产节奏延后，港口库存累积，总体基本面依然呈现弱势。在供应端叠加地缘政治双重扰动下，铁矿难以交易基本面逻辑，且铁矿期现呈现正基差加之BACK结构延续，短期下方空间暂有限，或陷入高位震荡整理，关注上方压力附近进一步测试。 关联品种关联品种铁矿石所属公司：冠通期货