宏观扰动因素较多 沪铜短期方向性驱动有限

行情复盘

9月6日，沪铜期货主力合约收涨1.53%至73050.0元，持仓量减少2920手至163661手。

现货市场

现货市场成交一般，铜价跳空突破周内高点，下游逢低按需接纳，采购意愿略有提升。现货流通量一般，升水对盘小幅下调10元/吨。上海金属网1#电解铜报价72500-72700元/吨，均价72600元/吨，对沪铜2408合约报升40-升90元/吨。盘中平水铜升40上下，好铜升70左右，湿法铜和差铜稀少，收盘升水铜报升60-升90元/吨，平水铜报升40-升70元/吨，差铜报贴10-升30元/吨。

消息面

1. 中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，降准政策效果持续显现，未来仍有空间，但存贷款利率进一步下行面临约束，政策调整需观察经济走势。
2. 美国8月ADP就业人数增加9.9万人，低于市场预期的14.5万，为2021年1月后最低值；7月ADP就业数据下修至11.1万，就业数据“五连降”。
3. 高盛预计2025年后铜价将升至每吨12,000美元，此前预计今年年底铜价达该水平；同时将2025年铝价预估下调至每吨2,540美元。
4. 上海金属网数据显示，今日现货市场成交一般，铜价突破周内高点，采购意愿略有提升。

后市展望

宏观扰动因素较多，市场在降息节奏与海外衰退预期之间反复，短期内方向性驱动有限。中国制造业数据不佳加剧市场对中美经济衰退和精铜需求前景的担忧。需关注传统旺季下游消费恢复情况，以及周五晚美8月非农就业数据公布。