沪铜短期方向性驱动有限 沪镍矿端季节性放量预期提升

沪铜

• 行情复盘：5月22日，沪铜主力合约收跌0.22%至77920.0元，持仓量减少10260手至153060手。
• 背景分析：特朗普税收法案在众议院获批，美国通胀及债务压力担忧持续，美元指数小幅走高但仍在100下方。国内经济数据喜忧参半，稳增长政策发力。
• 后市展望：冶炼加工费跌势放缓但仍低位，海内外需求谨慎，库存反弹。宏观不确定性仍存，短期方向性驱动有限，价格或区间运行。

沪铝

• 行情复盘：5月22日，氧化铝价格早盘震荡，夜盘回落，沪铝维持区间运行。
• 背景分析：特朗普税收法案获批，美国通胀担忧持续，美元指数小幅走高。几内亚或重新开放矿企竞标。
• 后市展望：氧化铝价格反弹带动企业利润好转，减产压力或减缓，但产能过剩格局未变。几内亚政策不确定性较大，国内供需矛盾存，价格博弈加剧。

沪镍

• 供应方面：菲律宾矿端放量，印尼镍矿供应扰动；镍铁成本高需求弱，价格僵持；精炼镍供应高位，库存高位震荡。
• 需求方面：下游消费淡季，不锈钢厂接货意愿有限；新能源对镍需求增量有限。
• 行情复盘：5月以来镍价窄幅震荡于12.3-12.6万元区间。
• 后市展望：印尼政策落地、RKAB放量扰动、菲律宾出口禁令悬而未决形成支撑；雨季结束矿端季节性放量预期提升，过剩压力增加，检验下方成本支撑。