沪铝延续供给紧张格局 沪镍方向性驱动不足

发布时间：2026-03-16 13:14:29作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 3月13日，沪铝期货主力合约收跌1.40%至24960.0元。 资金流向 3月13日收盘，沪铝期货资金整体流出4.82亿元。 背景分析 卡塔尔铝业将保留60%的开工率，好于此前预期。但巴林铝业宣布将部分停产，涉及产能31万吨。供应及运输问题对产能影响正在逐步显著。若海峡持续封锁，减产范围或进一步扩大。供给脆弱性加强。 后市展望 铝供给紧张格局难以转变，中期向上格局延续，但需警惕海外局势对价格造成波动。氧化铝过剩压力仍存，但供给扰动及成本抬升预期增加，价格重心缓慢抬升。 研报正文研报正文 【沪铜】 铜价现阶段受制于宏观因素及高库存现状的压制，但矿端供给紧缺预期未改，洛阳钼业位于刚果金的矿山冶炼厂面临废气排放远高于国际标准的指控，环保因素成为另一影响铜精矿供应的变量，此举将加剧2026年全球铜矿巨头的减产幅度，沪铜企稳后仍有上行驱动。 【沪铝】 上周铝价维持在高位运行，氧化铝重心逐步抬升。宏观方面，中东局势仍有较大不确定性，霍尔木兹海峡封闭为解除前，对铝供给约束延续。氧化铝方面，国内高库存格局未变，但受检修及成本抬升等因素的影响，价格仍表现坚挺。 电解铝方面，卡塔尔铝业将保留60%的开工率，好于此前预期。但巴林铝业宣布将部分停产，涉及产能31万吨。供应及运输问题对产能影响正在逐步显著。若海峡持续封锁，减产范围或进一步扩大。供给脆弱性加强。 综合来看，铝供给紧张格局难以转变，中期向上格局延续，但需警惕海外局势对价格造成波动。氧化铝过剩压力仍存，但供给扰动及成本抬升预期增加，价格重心缓慢抬升。 【沪镍】 宏观面，中东乱局影响持续发酵，通胀担忧下，有色金属表现承压。基本面，弱现实强预期交织，一方面印尼2026年镍矿供应悬而未决，矿端惜售情绪浓厚，为产业链提供成本支撑，叠加硫磺供应趋紧，中间品、硫酸镍价格偏强运行;另一方面，供应缩量暂未兑现，供需过剩格局未改，海内外精炼镍库存居高不下。 综合来看，镍价短期方向性驱动不足，预计将随宏观情绪宽幅震荡。策略上，卖出虚值看跌期权继续持有。