沪铝底部支撑有信心 沪锌缺乏持续方向性驱动

发布时间：2025-02-26 11:16:38作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 2月25日，沪铝期货主力合约收跌0.99%至20530.0元。 持仓量变化 2月25日收盘，沪铝期货持仓量：-24609手至213407手。 背景分析 特朗普研究对铜征收关税。美联储贴现利率会议纪要显示，所有地方联储都支持维持贴现利率在4.5%不变。美国和乌克兰已就一份矿产协议草案的条款达成一致。 后市展望 美国关税政策及俄乌冲突时有变化，扰市场宏观情绪不稳。基本面铝价回落消费端采买热情提升，昨日现货交投好转，持货商挺价，现货贴水收窄。显示市场对未来消费及铝价底部支撑有信心，铝价我们看好保持区间震荡。 研报正文研报正文 【沪铝】 周二沪铝主力收20560元/吨，跌0.99%。伦铝跌0.51%，收2639美元/吨。现货SMM均价20390元/吨，跌200元/吨，贴水50元/吨。南储现货均价20380元/吨，跌200元/吨，贴水55元/吨。 据SMM，2月24日，铝锭库存87.30万吨，较上周四增加2.8万吨;国内主流消费地铝棒库存32.07万吨，较上周增加0.54万吨。宏观面：特朗普研究对铜征收关税。美联储贴现利率会议纪要显示，所有地方联储都支持维持贴现利率在4.5%不变。美国和乌克兰已就一份矿产协议草案的条款达成一致。 产业消息：据外电2月24日消息，伦敦金属交易所(LME)周一公布的数据显示，一方已控制多达90%的可用铝库存，价值5亿美元。 美国关税政策及俄乌冲突时有变化，扰市场宏观情绪不稳。基本面铝价回落消费端采买热情提升，昨日现货交投好转，持货商挺价，现货贴水收窄。显示市场对未来消费及铝价底部支撑有信心，铝价我们看好保持区间震荡。 【沪锌】 周二沪锌主力ZN2504合约日内增仓下跌，夜间延续偏弱震荡，伦锌收跌。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23550~23690元/吨，对2503合约贴水20-0元/吨。仓库持续累增，贸易商挺价上调升水报价，一些下游企业逢低点价，多数根据订单采购原料，成交有所改善。 整体来看，美国2月谘商会消费者信心指数骤然下降至98.3，创2021年8月以来最大降幅，对未来12个月的通胀预期从5.2%跃升至6%。经济下行且通胀上升的担忧令市场情绪谨慎，美元金属同步走跌，同时加工费持续攀升的预期也对锌价构筑了显著阻碍。但随着两会临近及消费成色验证期到来，空头信心受限，资金博弈僵持，沪锌加权持仓稳定在18万手左右。短期缺乏持续方向性驱动，锌价跟随板块波动。此外，近日LME库存持续回升，且海外仓单集中度有所缓解，不过资金动态仍值得关注。