沪铝底部有较强支撑 沪铅偏弱震荡格局难改

发布时间：2026-05-22 13:04:56作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 5月21日，沪铝期货主力合约收跌0.49%至24305.0元。 资金流向 5月21日收盘，沪铝期货资金整体流出2.55亿元。 现货市场 国内华东地区铝锭现货贴水期货缩窄至160元/吨，下游逢低采买为主。LME铝锭库存持平于33.9万吨，注销仓单比例提高，CASH/3M维持升水。 后市展望 中东冲突不确定性仍大，情绪面相对反复。产业端，4月海外电解铝产量同比降幅较大，预计5月产量维持下降;国内铝下游开工偏稳，5月铝水比例预计进一步抬升，进口亏损持续扩大拉动出口需求，短期铝锭有望延续去库，铝价支撑较强，短期有望企稳震荡。 研报正文研报正文 【沪铝】 【行情资讯】 原油冲高回落，LME注销仓单增加，铝价震荡抬升，昨日伦铝3M合约收盘涨0.29%至3639美元/吨，沪铝主力合约收至24380元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.1至71.4万手，上期所日度仓单增加0.1至48.2万吨。铝锭社会库存较周一减少逾3万吨，铝棒社会库存较周一减少，昨日铝棒加工费小幅调整，成交一般。国内华东地区铝锭现货贴水期货缩窄至160元/吨，下游逢低采买为主。LME铝锭库存持平于33.9万吨，注销仓单比例提高，CASH/3M维持升水。 【策略观点】 中东冲突不确定性仍大，情绪面相对反复。产业端，4月海外电解铝产量同比降幅较大，预计5月产量维持下降;国内铝下游开工偏稳，5月铝水比例预计进一步抬升，进口亏损持续扩大拉动出口需求，短期铝锭有望延续去库，铝价支撑较强，短期有望企稳震荡。今日沪铝主力合约运行区间参考：24200-24700元/吨;伦铝3M运行区间参考：3580-3700美元/吨。 【沪铅】 【行情资讯】 周四沪铅指数收涨0.64%至16646元/吨，单边交易总持仓11.26万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期涨12至1983.5美元/吨，总持仓16.64万手。SMM1#铅锭均价16450元/吨，再生精铅均价16425元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。 上期所铅锭期货库存录得6.43万吨，内盘原生基差-190元/吨，连续合约-连一合约价差-40元/吨。LME铅锭库存录得28.65万吨，LME铅锭注销仓单录得0.43万吨。外盘cash-3S合约基差6.18美元/吨，3-15价差-101.6美元/ 吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.238，铅锭进口盈亏为-238.73元/吨。据钢联数据，5月21日全国主要市场铅锭社会库存为7.22万吨，较5月18日减少0.2万吨。 【策略观点】 铅矿显性库存抬升，原生铅开工率维持高位。铅废料库存持续下滑，再生铅开工率延续下滑，维持低位。上游冶炼企业成品库存均有抬升。下游蓄企开工率边际抬升，但低于去年同期，蓄电池成品库存边际抬升。铅酸蓄电池价格抬升，为铅价下方提供支撑。铅锭社会库存持续抬升，周三伦铅再现大额交仓，铅价承压。美国拒绝伊朗方案后，油价猛烈拉升，衰退预期再起，贵金属及有色金属承压，短期铅价偏弱运行。 关联品种关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货