沪铝价格支撑仍较强 沪铅产业状况偏弱

发布时间：2026-02-25 10:40:46作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 2月24日，沪铅期货主力合约收跌0.18%至16670.0元。 资金流向 2月24日收盘，沪铅期货资金整体流出2325.12万元。 背景分析 春节期间，美法院裁定特朗普旧关税违宪，随即特朗普宣布拟回应性加征15%全球关税，叠加美伊局势紧张。油价与贵金属偏强运行，铅价及其他有色金属价格亦小幅跟涨。 后市展望 节间外盘伦铅再现大额交仓，国内外库存均快速抬升，产业状况偏弱，当前铅价靠近长期震荡区间下沿，蓄企的战略性备库预期或将短期支撑铅价企稳，仍需观察节后下游蓄企开工回暖状况。 研报正文研报正文 【沪铝】 【行情资讯】 国内春节期间库存累积幅度较大，节后首个交易日有色氛围偏暖，铝价反弹，昨日伦铝3M合约收涨0.63%至3110美元/吨，沪铝主力合约收至23460元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.6至63.5万吨，期货仓单大增8.0至28.3万吨，铝锭社会库存较春节前增加逾20万吨，铝棒库存增加逾7万吨，铝棒加工费涨跌互现，成交氛围相对平淡。华东地区铝锭现货贴水扩大至160元/吨，下游未完全复工复产，成交仍较冷清。LME库存环比减少0.2至47.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 【策略观点】 LME库存维持相对低位，美国东部铝现货升水维持高位。尽管世纪铝业冰岛电解铝厂预计4月底重启，比预期提前半年，但South32公司旗下莫桑比克电解铝厂仍预计3月停产检修，铝价支撑仍较强。因此即使国内淡季库存累积幅度较大，期货近月合约交割压力偏大，短期价格仍有望震荡抬升。 今日沪铝主力合约参考：23200-23800元/吨;伦铝3M运行区间参考：3080-3130美元/吨。 【沪铅】 【行情资讯】 周二沪铅指数收跌0.13%至16680元/吨，单边交易总持仓11.44万手。截至周二下午15：00，伦铅3S较前日同期跌13.5至1963美元/吨，总持仓16.87万手。SMM1#铅锭均价16525元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。 上期所铅锭期货库存录得5.84万吨，内盘原生基差-270元/吨，连续合约-连一合约价差135元/吨。LME铅锭库存 录得28.63万吨，LME铅锭注销仓单录得0.55万吨。外盘cash-3S合约基差-46.44美元/吨，3-15价差-136.8美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.234，铅锭进口盈亏为546.99元/吨。据钢联数据，2月24日全国主要市场铅锭社会库存为6.43万吨，较2月12日增加0.69万吨，为5个月来首次突破6万吨水平。 【策略观点】 产业方面，铅矿显性库存小幅下滑但仍高于往年同期，铅精矿加工费维持低位。废电池库存延续上行，高于25年同期。春节期间，美法院裁定特朗普旧关税违宪，随即特朗普宣布拟回应性加征15%全球关税，叠加美伊局势紧张。油价与贵金属偏强运行，铅价及其他有色金属价格亦小幅跟涨。节间外盘伦铅再现大额交仓，国内外库存均快速抬升，产业状况偏弱，当前铅价靠近长期震荡区间下沿，蓄企的战略性备库预期或将短期支撑铅价企稳，仍需观察节后下游蓄企开工回暖状况。 关联品种关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货