沪铝海外供应修复缓慢 沪铅产业基本面偏弱

发布时间：2026-07-30 13:13:16作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 7月29日，沪铝期货主力合约收涨1.03%至23455.0元。 持仓量变化 7月29日收盘，沪铝期货持仓量：+2341手至253776手。 背景分析 昨日铝棒加工费下调，成交一般。国内华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，盘面上涨下游采购情绪不佳。 后市展望 中东冲突边际不确定犹存，美联储议息会议表态相对中性。产业上看海外供应恢复仍需时间，在海外库存维持低位的情况下，铝价支撑依然较强。国内下游开工率继续下滑，不过铝水比例维持偏高，铝锭库存有望延续去化。短期铝价预计震荡偏强。 研报正文研报正文 【沪铝】 【行情资讯】 特朗普声称再次打击伊朗，原油大涨，铝价偏强运行，昨日伦铝3M合约收盘涨0.89%至3176美元/吨，沪铝主力合约收至23480元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.1至58.3万手，日度仓单减少0.8至33.0万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存略微下滑，昨日铝棒加工费下调，成交一般。国内华东地区铝锭现货升水期货10元/吨，盘面上涨下游采购情绪不佳。昨日LME铝锭库存减少0.2至26.8万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。 【策略观点】 中东冲突边际不确定犹存，美联储议息会议表态相对中性。产业上看海外供应恢复仍需时间，在海外库存维持低位的情况下，铝价支撑依然较强。国内下游开工率继续下滑，不过铝水比例维持偏高，铝锭库存有望延续去化。短期铝价预计震荡偏强。沪铝主力合约运行区间参考：23300-23600元/吨;伦铝3M运行区间参考：3120-3220美元/吨。 【沪铅】 【行情资讯】 周三沪铅指数收涨1.18%至15809元/吨，单边交易总持仓13.4万手。截至周三下午15：00，伦铅3S较前日同期涨11.5美元/吨至1900.5美元/吨，总持仓18.62万手。SMM1#铅锭均价15525元/吨，再生精铅均价15475元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9375元/吨。 上期所铅锭期货库存录得5.76万吨，内盘原生基差-125元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME铅锭库存录得44.78万吨，LME铅锭注销仓单录得8.07万吨。外盘cash-3S合约基差-35.74美元/吨，3- 15价差-125.2美元/ 吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.231，铅锭进口盈亏为-22.91元/吨。据钢联数据，7月27日全国主要市场铅锭社会库存为6.63万吨，较7月23日增加0.02万吨。 【策略观点】 原生铅开工率进一步抬升，再生铅原料库存下滑，开工率低位企稳。原生冶炼与再生冶炼成品库存均有抬升，蓄企开工率边际下滑，国内产业现状偏弱。伦铅连续大幅交仓，库存在历史高位进一步大幅累积。油价回落，联储鹰派预期下降，有色金属及权益市场转暖。本周国内外宏观事件频发，月底国内重要会议，联储FOMC及海外算力大厂Capex数据临近，市场振幅放大，警惕价格波动风险。 关联品种关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货