沪铝依托去库震荡企稳 沪铅价格维持偏弱运行

发布时间：2026-08-18 13:16:40作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 8月17日，沪铝期货主力合约收涨0.29%至24015.0元。 资金流向 8月17日收盘，沪铝期货资金整体流入1.41亿元。 背景分析 中东冲突依然反复，美国经济数据偏弱但美联储官员表态偏鹰，情绪面相对中性。产业上看中东地区电解铝恢复进度快于预期，强现实弱预期格局维持。 后市展望 国内下游开工率继续下滑，不过随着铝价回落，铝材加工费趋于反弹，铝水比例预计维持高位，铝锭库存有望继续去化，并支撑铝价震荡企稳。 研报正文研报正文 【沪铝】 【行情资讯】 原油走强，美债收益率抬升，铝价震荡收涨，昨日伦铝3M合约收盘涨0.45%至3259美元/吨，沪铝主力合约收至23935元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.6至64.6万手，日度仓单减少0.2至29.6万吨。铝锭社会库存较上周四小幅减少，铝棒社会库存较上周四增加，昨日铝棒加工费调整，下游采买情绪一般。 国内华东地区铝锭现货升水期货20元/吨，货源流通略有收紧，基差报价偏强。昨日LME铝锭库存减少0.1至24.7万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅贴水。 【策略观点】 中东冲突依然反复，美国经济数据偏弱但美联储官员表态偏鹰，情绪面相对中性。产业上看中东地区电解铝恢复进度快于预期，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率继续下滑，不过随着铝价回落，铝材加工费趋于反弹，铝水比例预计维持高位，铝锭库存有望继续去化，并支撑铝价震荡企稳。沪铝主力合约运行区间参考：23800-24100元/吨;伦铝3M运行区间参考：3200-3320美元/吨。 【沪铅】 【行情资讯】 周一沪铅指数收涨0.71%至15943元/吨，单边交易总持仓12.46万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期涨22美元/吨至1906.5美元/吨，总持仓18.4万手。SMM1#铅锭均价15700元/吨，再生精铅均价15650元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9275元/吨。 上期所铅锭期货库存录得6.59万吨，内盘原生基差15700元/吨，连续合约-连一合约价差-5元/吨。LME铅锭库存录得41.27万吨，LME铅锭注销仓单录得5.26万吨。外盘cash-3S合约基差-43.43美元/吨，3-15价差-139.9美元/ 吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.241，铅锭进口盈亏为181.85元/吨。据钢联数据，8月17日全国主要市场铅锭社会库存为7.71万吨，较8月13日增加0.4万吨。 【策略观点】 铅精矿显性库存延续去库，原生铅开工率边际下滑。铅废料库存小幅抬升，再生铅开工率维持绝对低位。蓄企开工率边际回暖但仍低于往年同期。铅锭进口窗口维持开启，国内铅锭工厂库存边际下滑。8月CPI数据符合市场预期，美联储政策拐点尚未明确，原油价格波动会持续改变加息预期，预计铅价维持偏弱运行。 关联品种关联品种沪铝沪铅所属公司：五矿期货