铅锌日评：节前备库，铅价有望企稳回升；基本面偏弱，沪锌区间整理为主

铅市场总结

• 近期趋势：SMM1#铅锭平均价格下跌0.45%，期货主力合约收盘价下跌0.83%，沪铅基差65元/吨，升贴水上海75元/吨，LME 0-3月升贴水-29.95美元/吨，沪铅近月-沪铅连一价差-45元/吨。
• 基本面：原生铅开工率58.19%，环比下降0.4个百分点；再生铅开工率38.67%，环比提升10.79个百分点；铅蓄电池开工率73.13%，环比下降1.58个百分点。安徽阜阳重污染天气预警导致部分再生铅炼厂减产。铅精矿供应充足，炼厂加工费议价困难，原生铅生产12月减量，再生铅受天气环保影响生产不稳定，下游铅蓄电池消费平淡。
• 投资策略：铅价走低后部分持货商挺价惜售，下游春节前备库或逐步兑现，预计铅价企稳回升，关注下游备库情况。

锌市场总结

• 近期趋势：SMM1#锌锭平均价格下跌2.29%，沪锌主力合约收盘价下跌2.37%，沪锌基差535元/吨，升贴水上海325元/吨，LME 0-3月升贴水-28.31美元/吨。
• 基本面：镀锌开工率58.72%，环比下降3.76个百分点；压铸锌合金开工率57.4%，环比提升1.34个百分点；氧化锌开工率53.62%，环比下降3.52个百分点。国内锌锭库存录增。矿山冬季停产，进口锌精矿补充供应，炼厂原料库存回升至27天左右，加工费回升。下游需求因天气转冷和春节临近出现回落。
• 投资策略：基本面对锌价冲高支撑较弱，预计短期锌价区间整理为主，策略上可考虑逢高沽空，关注政策及资金情绪对锌价引导。