焦炭首轮提降落地 双焦期价宽幅整荡

行情复盘

3月16日，焦煤期货主力合约收涨0.21%至1181.0元，资金整体流出4848.08万元。

背景分析

上周全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率87.2%，环比上升4.9%；精煤日均产量193.6万吨，环比增加10.7万吨。全国314家独立洗煤厂产能利用率31%，环比上升4.4%；精煤日均产量23.1万吨，环比增加3.2万吨。产地煤矿生产已恢复至正常水平，焦煤供应保持宽松状态，但洗煤厂产能利用率快速上升，下游需求放缓，精煤库大幅累库。

基本面分析

焦煤：

• 供应端：煤矿快速复产期结束，原煤及精煤库存小幅回落，但下游需求放缓导致精煤库大幅累库。
• 需求端：焦炭首轮提降落地，焦企利润受压缩，采购趋谨慎，多以消耗库存按需采购为主。两会期间政策压制影响原料煤需求释放。
• 盘面：焦煤2605合约宽幅震荡运行，短期关注1230附近压力位。

焦炭：

• 供应端：焦化企业产能利用率73.91%，环比下降0.04%，日均产量63.9万吨，环比减少0.04万吨。首轮提降落地后吨焦利润逐渐修复，开工率基本稳定。
• 需求端：钢厂高炉开工率78.34%，环比上升0.63%，日均铁水产量221.2万吨，环比减少6.39万吨。钢厂利润修复，但钢材价格延续震荡下行，采购持谨慎态度。
• 盘面：焦炭2605合约震荡运行，短期关注1780附近压力位。

套利分析

焦煤比均值1.49，目前处于历史同期相对均位，关注1.4-1.6区间变化。需关注煤焦现货价格、下游成材需求变化、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险冲击。