贵金属策略周报

核心观点与关键数据

• 市场表现：伦敦现货黄金、白银、铂金、钯金周度均下跌，金银比升至62.3，铂钯价差降至471美元/盎司。美国CFTC持仓显示黄金、白银非商业净多，铂金、钯金非商业净多/净空；Comex库存周度减仓，NYMEX库存维持/减少。
• 数据方面：美国2月CPI同比2.4%，核心CPI同比2.5%，均符合预期；初请失业金人数21.3万低于预期。俄乌冲突持续，中东局势紧张，霍尔木兹海峡封锁危机未解，国际油价走高。
• 市场矛盾：油价回升带动通胀预期，利好金价，但可能推迟央行宽松节奏，引发流动性风险担忧。美联储3月议息会议将公布利率决议及点阵图，市场关注鲍威尔对中东冲突影响的评估。

研究结论与策略建议

• 金价走势：当前市场主线聚焦地缘政治，霍尔木兹海峡封锁威胁全球原油供应，若冲突外溢，油价上冲将推动资金流入黄金对冲通胀。建议采取逢低配置策略，黄金战略配置地位将提升。
• 银铂钯走势：跟随黄金波动，操作难度加大。黄金作为贵金属“压舱石”，关注金价何时回归上升通道，静待时机而动。

市场热点

• 美联储降息概率仍是市场焦点，关注3月议息会议决议及鲍威尔表态。
• 周度财经事件包括美联储会议、地缘政治动态等。

期权市场

• 黄金、白银期权市场表现及持仓变化分析（具体数据见原文图表）。