核心观点与关键数据
- 市场表现：伦敦现货黄金周度下跌1.26%至3335.28美元/盎司，现货白银下跌0.86%至37.987美元/盎司，金银比运行至87.8附近。美国CFTC数据显示，黄金总持仓下降3495张至446152张，非商业净多持仓下降7565张至229485张；白银总持仓下降4830张至156432张，非商业净多持仓下降6390张至44268张。Comex库存方面，黄金库存增加1.6吨至1201.73吨，白银库存增加32.93吨至15786.62吨。
- 经济数据：美国7月CPI同比上涨2.7%（预期2.8%），核心CPI同比涨幅3.1%（预期3.0%），创自2月以来新高；7月PPI同比涨幅3.3%（预期2.5%），环比上涨0.9%（2022年6月以来最大涨幅），打压市场降息预期。美联储官员言论降温降息押注，但特朗普对鲍威尔的不满持续。
- 地缘政治：乌总统态度软化可能影响俄乌停火协议，美俄会晤存在分歧但停战预期不变，地缘风险减弱金价预期。
市场走势分析
- 美联储降息路径摇摆：市场对9月降息预期增强，但PPI数据引发降息预期降温，美联储官员言论进一步影响市场情绪。
- 避险情绪减弱：地缘政治缓和及特朗普关税立场软化，导致市场避险情绪减弱，金价未形成一致性看涨情绪，维持高位震荡区间。
- 黄金上行逻辑未变：央行购金及投资需求回升，下行阻力存在，需关注金价明确方向。
- 白银策略：金银比回归预期渐成共识，低吸持有策略仍较有效。
相关市场表现
- 美元、美债与美股：美元指数、美债表现及美股走势与金银比的相关性分析。
- 主要经济体表现：欧美日经济数据及新兴市场指数表现。
市场热点
- 美联储降息概率：市场对9月降息概率的动态变化。
- 周度财经事件：重要财经事件对市场的影响。
期权市场
- 黄金期权：期权市场表现及策略分析。
- 白银期权：期权市场表现及策略分析。
研究结论
- 黄金短期冲高回落，需关注明确方向；白银低吸持有策略仍有效。
- 市场情绪及宏观因素仍是关键影响因素。
