债市读心术

利率择时模型：

• 最新信号：看利率下行。
• 信号解读：波动信号自2026年3月3日开始看利率下行，趋势信号自2026年1月19日开始看利率下行，模型总体看利率下行。
• 历史信号回顾：
  • 2026年：年初至1月18日看震荡，趋势看空、波动看多；1月19日起趋势转多，波动信号多次变化，最终总信号看利率下行。
  • 2025年：年初至2月24日看多，2月25日起波动信号转空，趋势信号多次变化，最终总信号看利率震荡。
  • 2024年：年初至4月3日看多，4月7日起波动信号转空，趋势信号多次变化，年末总信号维持看利率下行。
  • 2023年：趋势和波动信号多次变化，最终总信号看利率震荡。
  • 2022年：3月25日起趋势和波动信号多次变化，最终维持看空信号。
  • 2021年：年初至7月看多，8月起趋势和波动信号多次变化，最终维持看多信号。
  • 2020年：5月6日起趋势和波动信号多次变化，最终维持看空信号。
• 趋势项与波动项应用说明：
  • 趋势项属“长周期”分析，适用于“配置策略”。
  • 波动项属“短周期”分析，适用于“交易策略”。
  • 趋势变化有“后验性”，波动变化有“前瞻性”。

机构久期跟踪：

• 久期：3月9日至3月13日，公募基金久期中位值下降0.04至2.68年，处于过去三年24%分位。
• 市场分歧度：3月9日至3月13日，久期分歧度指数下降0.02至0.55，处于过去三年64%分位。

风险提示：

• 模型适用性风险。
• 模型估算误差。