- 利率择时模型：总信号维持看利率下行。波动信号由2025年10月27日开始看利率下行，趋势信号由2025年11月17日开始看利率下行，模型总体看利率下行。本信号为量化模型客观运行结果，谨供参考。
- 久期全知道：久期下降。11月24日至11月28日，公募基金久期中位值下降0.04至2.96年，处于过去三年70%分位。
- 市场分歧度：市场分歧度基本持平。11月24日至11月28日，久期分歧度指数持平于0.56，处于过去三年70%分位。
- 风险提示：模型适用性风险，模型估算误差。
- 模型历史信号回顾：
- 2025年：年初至2月24日延续看多信号，2月25日波动指标转为看空，3月11日趋势指标转为看空，4月11日波动指标转为看多后21日恢复看空，4月24日趋势指标开始看多；6月5日波动指标转为看多，7月3日趋势指标转为看空，7月22日波动指标开始看空，10月27日波动指标转为看多，11月17日趋势指标转为看多，当前模型总信号看利率下行。
- 2024年：年初延续看多信号至4月3日，4月7日波动指标年内首次转为看空，5月31日趋势指标首次转为看空后多次变化，10月28日趋势指标开始看空，11月1日波动指标开始看多；12月2日波动指标恢复看多，至年末模型总信号维持看利率下行。
- 2023年：年初趋势指标延续看空，波动指标多次变化，11月8日趋势指标看多后13日恢复看空，11月20日波动指标转为看多，12月1日恢复看空；12月14日、22日趋势和波动信号分别翻多。
- 2022年：3月25日波动指标发出看空信号，4月18日趋势指标发出看空信号，5月18日趋势指标开始看多，6月24日趋势指标转为看空，7月14日趋势指标转为看多，11月10日波动信号转空，11月11日趋势信号转空。此后维持看空信号。
- 2021年：1月15日趋势信号翻多，2月26日趋势信号翻空；波动信号多次变化，10月11日趋势指标发出看空信号，11月24日发出多信号。此后维持看多信号。
- 2020年：5月5日之前维持看多信号，5月6日波动信号首先翻空，随后6月2日趋势信号翻空。此后，趋势信号始终维持看空。
- 趋势项与波动项的应用说明：趋势项属于“长周期”分析，波动规律属于“短周期”分析；趋势变化具有一定“后验性”，波动变化则带有“前瞻性”；趋势判断适用于“配置策略”，波动判断适用于“交易策略”。
- 机构久期跟踪：久期下降，市场分歧度基本持平。
- 来源：Wind，国金证券研究所
