C-REITs周报：星河集团申报第15单商业不动产REIT，广州首单纯五星级酒店REIT发布招标

C-REITs周报—星河集团申报第15单商业不动产REIT，广州首 单纯五星级酒店REIT发布招标 REITs指数表现 增持（维持） 本周中证REITs全收益指数下跌0.43%。截至3.13，本周（3.6-3.13，下同）中证REITs(收盘)指数下跌0.46%，收于786.2点；中证REITs全收益指数下跌0.43%，收于1023.2点。本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地 产(申 万)/恒生 地产 建 筑 业/高速 公 路(申 万)指 数分 别 上涨0.19%/下跌1.13%/下跌0.15%/下跌0.53%/下跌3.95%/上涨1.09%。本年中证REITs全收益指数涨幅为1.32%。截至3.13，本年中证REITs(收盘)指数涨幅为0.97%，中证REITs全收益指数涨幅为1.3%。本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别+0.85%/-0.6%/+0.44%/-0.57%/+10.49%/+0.42%。C-REITs二级市场表现 本周C-REITs二级市场整体呈现震荡回调行情。截至3.13，已上市REITs总市值约2240.6亿元，平均单只REIT市值约28亿元。本周已上市REITs中31支上涨、47支下跌，1支持平，周均涨幅为-0.51%。板块来看，本周数据中心、生态环保板块REITs表现较优，产业园区、保障房板块REITs回调；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通/能源/生态环保/消费/水利设施/数据中心REITs板块二级市场涨幅分别为-0.66%/-0.94%/-0.73%/-0.29%/-0.11%/0.02%/-0.38%/-0.14%/0.41%。 作者 分析师金晶执业证书编号：S0680522030001邮箱：jinjing3@gszq.com 商业不动产REITs方面：3月10日，红土创新星河集团商业不动产REITs正式申报至深交所，至此证监会商业不动产REITs项目申报项目已达15单。此外，3月12日，广州市海珠城市建设发展集团有限公司启动朗豪酒店商业不动产公募REITs项目招标。 分析师周卓君执业证书编号：S0680523070006邮箱：zhouzhuojun@gszq.com 本周数据中心板块交易活跃度最高。已上市REITs本周日均成交量128.4 相关研究 万股，日均换手率0.4%。分板块来看，本周数据中心板块交易最活跃；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施/数据中心REITs板块换手率分别为0.6%/0.3%/0.4%/0.4%/0.5%/0.5%/0.4%/0.4%/1%。 1、《房地产开发：C-REITs周报—深交所启用商业不动产REITs代码区间，新城商业不动产REITs获受理》2026-03-082、《房地产开发：2026W9：春节后成交延续新房弱、二手房强格局》2026-03-083、《房地产开发：2026W8：上海进一步放松限购，关注小阳春市场表现》2026-03-01 REITs估值表现 本周已上市REITs中债IRR（内部收益率）持续分化。其中位列前三的REITs分别是平安广州广河REIT（（11.1%）、易方达广开产园REIT（（9.8%）、华夏中国交建REIT（（9.6%）。P/NAV位于0.7-1.8区间，其中位列前三的REITs分别是嘉实物美消费REIT（（1.8）、华夏安博仓储REIT（（1.8）、易方达华威农贸市场REIT（（1.7），P/NAV较低的有易方达广开产园REIT（（0.7）。投资建议 我们认为当下投资策略主要有三条主线：1）建议关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的配置时机：关注高能级城市消费在扩内需主题下的增长弹性叠加专业运营创造的管理溢价；关注高速及IDC类资产在二级回调后的价值重构；办公及仓储类租赁需求相对疲软，或仍需等待经济复苏的明确信号激活。2）保障房等弱周期资产其红利配置属性已被市场认可，但当下价格已反映市场预期，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV择时布局。3）我国REITs扩募已与新发并行，关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人其后续龙头效益。 风险提示：二级价格波动风险、基础设施项目运营风险、测算误差风险。 内容目录 REITs指数表现......................................................................................................................................3REITs二级市场表现................................................................................................................................4REITs估值表现......................................................................................................................................8风险提示..............................................................................................................................................10 图表目录 图表1：指数表现.................................................................................................................................3图表2：REITs二级市场价格表现...........................................................................................................5图表3：REITs二级市场价格表现（续）..................................................................................................6图表4：REITs成交量表现.....................................................................................................................6图表5：REITs成交量表现（续）...........................................................................................................7图表6：REITs估值表现........................................................................................................................9 REITs指数表现 本周中证REITs全收益指数下跌0.43%。截至3.13，本周（3.6-3.13，下同）中证REITs(收盘)指数下跌0.46%，收于786.2点；中证REITs全收益指数下跌0.43%，收于1023.2点。本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别上涨0.19%/下跌1.13%/下跌0.15%/下跌0.53%/下跌3.95%/上涨1.09%。其中高速公路(申万)本周涨幅最高，REITs全收益指数排行第4。 本年中证REITs全收益指数涨幅为1.32%。截至3.13，本年中证REITs(收盘)指数涨幅为0.97%，中证REITs全收益指数涨幅为1.32%。本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别上涨0.85%/下跌0.64%/上涨0.44%/下跌0.57%/上涨10.49%/上涨0.42%。其中恒生地产建筑业本年涨幅最高，REITs全收益指数排行第2。 REITs二级市场表现 本周C-REITs二级市场整体呈现震荡回调行情。其中数据中心、生态环保板块REITs表现较优，产业园区、保障房板块REITs回调。截至3.13，已上市REITs总市值约2240.6亿元，平均单只REIT市值约28亿元。本周已上市REITs中31支上涨、47支下跌，1支持平，周均涨幅为-0.51%；其中汇添富九州通医药仓储物流REIT、国泰君安济南能源供热REIT涨幅靠前。板块来看，本周数据中心、生态环保板块REITs表现较优，产业园区、保障房板块REITs回调；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施/数据中心REITs板块二级市场涨幅分别为-0.66%/-0.94%/-0.73%/-0.29%/-0.11%/0.02%/-0.38%/-0.14%/0.41%。 商业不动产REITs方面： 3月10日，红土创新星河集团商业不动产REITs正式申报至深交所。至此证监会商业不动产REITs项目申报项目已达15单，其中申报至深交所达2单。信息显示，该REIT原始权益人为星河实业（深圳）有限公司，管理人为红土创新基金管理有限公司，托管行为交通银行，专项计划管理人为深创投红土资产管理（深圳）有限公司。原始权益人所属的星河控股集团成立于1988年，总部位于深圳，是一家多元化的综合性企业集团，业务涵盖产业运营、地产开发、商业管理（星河WORLD、星河COCO Park等）、资本运作等多元领域，此次申报进一步体现民企参与REITs市场的趋势。 此外，3月12日，广州市海珠城市建设发展集团有限公司启动朗豪酒店商业不动产公募REITs项目招标。上述项目招标公开选聘基金管理人、计划管理人及财务顾问服务机构。据介绍，此次招标的控制价为公募基金管理费与专项计划管理费合计不超过年度基金资产净值0.2%/年，财务顾问服务招标控制价为500万元，开标时间定于3月31日。标的资产琶洲朗豪酒店为区属国企核心资产，拥有488间客房及5000平方米会议宴会空间，定位为五星级酒店加会展配套。中标机构将负责REITs申报发行全流程工作，包括协调中介机构完成上市相关程序，并提供存续期运营管理支持。 本周数据中心板块交易活跃度最高。已上市REITs本周日均成交量128.4万股，日均换手率0.4%。分项目来看，本周日均换手率位列前三的REITs分别是中银中外运仓储物流REIT（（1.4%）、南方万国数据中心REIT（（1.2%）、嘉实京东仓储基础设施REIT（（1.2%）。分板块来看，本周数据中心板块交易最活跃；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施/数据中心REITs板块换手率分别为0.6%/0.3%/0.4%/0.4%/0.5%/0.5%/0.4%/0.4%/1%。 REITs估值表现 本周已上市REITs中债IRR（内部收益率）持续分化，其中位列前三的REITs分别是平安广州广河REIT（（11.1%）、易方达广开产园REIT（（9.8%）、华夏中国交建REIT（（9.6%）。P/NAV位于0.7-1.8区间，其中位列前三的REITs分别是嘉实物美消费REIT（1.8）、华夏