- 尿素05合约表现：本周尿素05合约受能化板块提振大幅拉涨，创阶段性高点，截至周四收盘报1875元/吨，盘面价格整体坚挺。
- 市场分析：国际地缘冲突推升外盘尿素价格，国内农业刚需及复合肥负荷回升支撑需求，产业库存环比下降。下旬追肥需求预期弱化，但刚需支撑尚存。外部市场情绪与需求支撑短期强化价格抗跌性，但国内现货受控，盘面反弹空间有限。国际局势动荡导致短期价格波动弹性较大，建议谨慎参与。
- 套利分析：UR05&09价差窄幅调整，外围情绪加剧市场波动。
- 国内市场：尿素现货价格维稳运行，受指导价限制，工厂报价调整空间有限。山东地区小颗粒主流出厂成交约1840元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价格1900元/吨附近，菏泽市场参考价格1880元/吨附近。
- 国际市场：国际尿素价格持续攀升，内外盘价差拉大，给予国内市场情绪支撑。
- 基差与价差：现货受控于指导价，基差震荡回落。山东05合约基差约15元/吨，河南05合约基差约-15元/吨。UR05&09价差收窄至约-15元/吨。
- 仓单情况：尿素仓单量继续攀升，截至周四约6380张，主要分布在云图控股。
- 装置检修与开工：本周装置检修环比回落，截至3月12日检修量约9.81万吨。尿素装置延续高负荷运行，开工约93.29%，煤制产能利用率约97.43%，气制产能利用率约78.28%。
- 产量情况：本周尿素产量约153.76万吨，煤制周产量约125.86万吨，气制周产量约27.9万吨。
- 复合肥市场：开工率约45.56%，较上周上涨8.54%。山东、河南地区开工率提升，河北地区因环保限产明显。复合肥利润窄幅调整，山东地区45%S(3*15)利润约209元/吨。
- 三聚氰胺市场：开工率约53.35%，环比上涨3.9%。本周新疆新冀等装置新增产能释放，下周期部分装置存复产预期。
- 尿素企业库存：截至3月11日库存约95.76万吨，环比下降约14.05万吨，多数地区库存下降。
- 港口库存：本周港口样本库存量约18.9万吨，环比减少0.1万吨，烟台港大颗粒货源离港，黄骅港小颗粒货源到港。
- 预收情况：订单天数约8.06天，环比增加约0.35天，下游补货意愿增加。
- 需求与库存：农需旺季叠加工业需求恢复，短期需求增量凸显，下游补货消化产业库存。后续农需支撑或弱化，但刚需采购提振下库存有望继续消化。
- 产业利润：尿素各工艺产业利润持续改善，固定床工艺利润约209元/吨，水煤浆利润约322元/吨，天然气利润约-128元/吨。
- 结论：短期尿素需求增量支撑，国际局势助推国内市场情绪，库存有望继续消化。产业理论利润改善，但需关注国际局势不确定性。
