2026-03-09 09:00——2026-03-10 15:00每日报告精选

每日报告精选（2026-03-09 09:00——2026-03-10 15:00）......................................................................2 宏观快报点评：《输入型通胀：油金共振》2026-03-09..................................................................................2海外策略研究：《美伊冲突升级助推避险与滞胀交易》2026-03-10................................................................2资产配置周报：《地缘政治强化再通胀预期，建议超配原油》2026-03-09.....................................................3行业周报：能源《国泰海通证券石油化工周五周报：两会报告发布，再次强调“反内卷”及绿色转型》2026-03-10...........................................................................................................................................................4行业月报：造纸业《2月春节停机供应下滑，盈利改善》2026-03-10............................................................5行业跟踪报告：建筑工程业《算电协同产业链投资机会分析》2026-03-09....................................................6行业专题研究：计算机《算电协同引领新基建，能源IT景气度提升》2026-03-09........................................7行业月报：工程机械《出口维持快速增长，开工小时同比有所改善》2026-03-09.........................................8行业跟踪报告：钢铁《春季开工在即》2026-03-09 .......................................................................................8行业策略：批发零售业《贵金属价格与珠宝板块机会研究框架》2026-03-09................................................9行业跟踪报告：汽车《智能驾驶商业化提速：技术迭代和商业落地同步推进》2026-03-09.........................10行业跟踪报告：机械行业《液态气周均价环比上涨；受美以伊事件影响，氦气价格有望上涨》2026-03-09.11行业专题研究：医药《AI制药持续进展，跨国药企布局加速》2026-03-09.................................................11公司首次覆盖：万润新能（688275）《铁锂龙头已现拐点，看好盈利持续抬升》2026-03-10.......................12公司跟踪报告：行动教育（605098）《五年百城，“百校计划”开启扩张提速》2026-03-10...........................13公司跟踪报告：华新建材（600801）《公司重点布局的非洲国家盈利、价格强势》2026-03-10....................13公司首次覆盖：软通动力（301236）《软硬协同，有望受益于信创拓展》2026-03-10..................................14公司首次覆盖：金诚信（603979）《矿服赋能资源开发，双轮驱动高成长》2026-03-10..............................15公司首次覆盖：微芯生物（688321）《2026年展望：业绩增长稳健，研发突破显著》2026-03-10................16公司首次覆盖：浙江华远（301535）《主业双轮驱动，双新领域开启成长空间》2026-03-10.......................16公司信息点评：新城控股（601155）《融资通道多点突破，债务结构不断优化》2026-03-10........................17公司首次覆盖：爱柯迪（600933）《轻量化隐形冠军进军具身智能机器人，攻坚电机及镁合金产品》2026-03-10 海外报告：复星国际（0656）《瘦身健体，轻装再起航》2026-03-09..........................................................18海外报告：蒙牛乳业（2319）《原奶周期企稳筑底，减值落地轻装上阵》2026-03-09..................................19公司跟踪报告：威胜信息（688100）《深度布局AI业务，全球化布局进入收获期》2026-03-09..................20金融工程周报：《风格Smart beta组合跟踪周报（2026.03.02-2026.03.06）》2026-03-10 ................................21金融工程周报：《大额买入与资金流向跟踪（20260302-20260306）》2026-03-10..........................................21金融工程周报：《红利风格择时周报（0302-0306）》2026-03-09..................................................................22市场策略周报：《专项债拟安排规模与上年持平，重点支持三大方向》2026-03-09.....................................22专题研究：《机构行为因子在债市量化择时中的“体检”、筛选与引入》2026-03-09......................................23市场策略周报：《利差低位尚有空间，下沉与结构性机会主导》2026-03-09................................................23市场策略周报：《短国债ETF放量》2026-03-09.........................................................................................24 每日报告精选（2026-03-09 09:00——2026-03-10 15:00） 宏观快报点评：《输入型通胀：油金共振》2026-03-09 韩朝辉（分析师）021-38676666S0880523110001 2月CPI同比增速+1.3%，环比+1.0%；PPI同比增速-0.9%，环比+0.4%。2月通胀保持稳步回升。春节与2025年错位是CPI同比大幅回升的关键，实际动能角度相对稳定（与2024年环比持平）；此外，核心CPI的环比动能较高，主因金价中枢进一步抬升。PPI的实际动能偏强，环比位于近四年最高点（+0.4%），除了有色金属的推动，油气价格也开始助力，输入型通胀形成共振。 梁中华（分析师）021-38676666S0880525040019 CPI：春节错位有扰动，实际动能有韧性。 分解各项支撑因素来看，猪肉价格贡献-0.16%（前值-0.25%），其他食品贡献+0.48%（前值+0.12%）；交通通信贡献-0.1%（前值-0.49%），核心CPI贡献+1.08%（前值+0.82%）。食品贡献上升主要是因为春节错位，同比有所改善，油价推动交通通信价格拖累减缓。 核心CPI环比是近10年季节性最高点（+0.7%）。内部结构来看，“其他用品和服务”依然大超季节性（+2.3%），金饰的推动作用仍在。此外，“教育文化娱乐”的环比动能有所回升，说明在居民部门资产负债表结构性修复的环境下，假期文旅消费也呈现一定的韧性。 PPI：输入通胀是主因，油金价格启共振 2月PPI同比-0.9%，环比增长0.4%。工业品价格在上中下游有所分化，上游采掘业环比回升，中游原材料价格环比回落。其中：石油和天然气开采业环比5.1%（前值-2.2%），煤炭开采和洗选业环比-0.5%（前值-3.2%），有色金属矿采选业环比7.1%（前值5.7%）。 行业间分化依然显著，外需主导的有色金属依然高歌猛进，内需主导的黑色链条依然偏弱。此外，在美国再通胀叠加地缘局势升温下，能源链条开始发力，PPI呈现明显的油金共振。 总体来看，剔除春节错位的基数扰动，本月物价呈现内稳外强的输入型通胀特征。不同于以往的有色单边拉动，近期地缘局势升温带来能源价格抬升，形成典型的“油金共振”。往后看，虽然地缘的短期波动较大，但需要持续关注美国再通胀背景下的输入型通胀风险。 风险提示：输入型通胀带来的内部“滞胀”风险 陈菲（分析师）021-38676666S0880525040127 2026-03-10 市场表现：上周风险资产普遍回调，美债长端利率上行，天然气、原油大涨，美元升值。股市方面，MSCI全球-3.3%，其中MSCI发达-3.0%、MSCI新兴-5.6%。债市方面，法国10Y国债利率上升幅度最大，中国下降幅度最大。大宗方面，IPE天然气涨跌幅靠前，COMEX银涨跌幅靠后。汇率方面，美元升，英镑贬，日元贬，人民币贬。上周全球能源板块普遍走强，国内公用事业板块整体收涨。 交投情绪：上周美伊冲突背景下多数指数成交放量，波动率明显走高。从成交看，上周A/港/欧/日股成交上升，美/日股成交下降。从情绪看，港股投资情绪处历史低位，美股投资情绪处于历史低位。从波动率看，上周港股/美股科技/美股大盘/欧/日股波动率升，美债波动率降。从估值看，上周发达市场估值下降、新兴市场估值下降。 盈利预期：上周港股盈利预期下修。横向对比来看，截至2026/3/6，上周港股2026年盈利预期边际变化表现最末。其中：1）港股盈利预期下修，恒生指数2026年EPS盈利预期从+9.7%下修至+9.6%。2）美股盈利预期持平，标普500指数2026年EPS盈利预期维持+12.9%。3）欧股盈利预期持平，欧元区STOXX50指数2026年EPS盈利预期维持-3.0%。4）日股盈利预期持平，日经225指数2026年EPS盈利预期从维持+31.7%。 经济预期：上周中欧经济高频景气明显回升。过去一周，花旗美国经济意外指数下降，或因就业数据爆冷、地缘冲突引发通胀预期等影响；欧洲经济意外指数上升，或受欧元区2月制造业PMI创新高等提振；花旗中国经济意外指数明显回升，或受两会政策积极预期、国内原油储备充裕、地缘风险相对稳定等积极因素提振。 资金流动：当前海外流动性环境整体偏紧。从央行利率政策来看，2月非农数据远低于市场预期，叠加地缘冲突下油价上涨加剧通胀预期，美联储降息预期延后。截至3/6，市场预期联储26年降息1.7次，较前周下降。离岸美元流动性转紧，SOFR-OIS利差较上周收窄。全球微观流动性上，1月资金主要流入美国、欧洲、韩国与日本；上周港股最大增量资金来自港股通。 风险提示：部分指标为测算值，美联储超预期缩表，特朗普政策不确定性。 资产配置周报：《地缘政治强化再通胀预期，建议超