国债期货周报

国债期货周报 一、行情回顾 本周（2026年3月2日至3月6日）本周国债期货市场整体呈现震荡走势，各期限品种表现分化。市场受央行流动性操作和宏观经济预期影响，投资者情绪保持谨慎。截至3月6日，2年期国债期货总持仓量73298手；5年期国债期货总持仓量192254手；10年期国债期货总持仓量334862手；30年期国债期货总持仓量161952手，除30年国债期货外，其他品种总持仓量均呈现增长态势。 各品种行情回顾 2年期国债期货 主力合约TS2606本周表现稳健，周开盘价102.462元，最高价102.538元，最低价102.444元，周收盘价102.496元较上周收盘上涨0.04元。 5年期国债期货 主力合约TF2606本周开盘价106.025元，最高价106.17元，最低价106元，收盘价106.11元，较上周收盘上涨0.006元。该合约在本周交易中呈现稳步上行态势，反映市场对中期利率走势的乐观预期。 10年期国债期货 主力合约T2606本周表现活跃，周开盘价108.44元，最高价108.59元，最低价108.415元，周收盘价108.535元，较上周收盘上涨0.15元。持仓量从周初的297841手增至317138手，增加19297手，市场参与度持续提升。同期，10年期国债到期收益率在 1.7763%-1.7801%之间小幅波动，反映长端利率预期稳定 30年期国债期货 主力合约TL2606本周开盘价112.32元，最高价112.95元，最低价112.22元周收盘价112.78元，较上周收盘上涨0.71元。持仓量从周初的130947手微降至132739手，整体保持稳定。该合约本周波动较大，显示市场对长期利率预期存在分歧 二、主要影响因素 货币政策因素：本周央行开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作，缩量续作到期的1万亿元逆回购，这是2025年6月以来首次缩量续作，显示央行在保持流动性充裕的同时，开始微调货币政策方向。 流动性环境：尽管央行缩量续作逆回购，但市场流动性整体保持充裕。央行数据显示，2026年1-2月累计净投放中长期资金约2万亿元，处于近年同期偏高水平，为债市提供了良好的流动性支贝撑。 宏观经济预期：市场对宏观经济复苏前景存在分歧，一方面通胀压力温和，另一方面经济增长动能仍需观察，这种不确定性使得国债期货市场呈现震荡走势。 国际因素：东南亚部分国家央行采取货币政策调整措施，如新加坡可能因油价上涨提前收紧货币政策，印尼央行干预汇市稳定汇率，这些国际货币政策动向对国内债市情绪产生一定影响。 三、短期市场展望 国债期货市场预计将继续维持震荡格局，主要关注以下因素： 首先，全国两会召开将成为市场关注焦点，政府工作报告中关于经济增长目标、财政政策和货币政策的表述将对债市产生直接影响。市场预期政策将继续保持稳健基调，强调高质量发展，这可能对债市形成支撑。 其次，流动性环境仍是影响市场的关键因素。虽然本周央行进行了缩量续作，但3月通常是财政支出力度较大的月份，同时地方债发行节奏可能放缓，预计市场流动性将保持充裕，对债市形成有利支撑。 第三，需关注即将公布的宏观经济数据，包括CPI、PPI等通胀指标以及工业增加值、固定资产投资等增长数据，这些数据将为市场提供关于经济基本面的最新判断依据。若数据显示经济复苏势头放缓，可能增强市场对货币政策维持宽松的预期，利好国债期货；反之，若数据表现强劲，可能引发市场对政策收紧的担忧，对债市形成压力。 第四，国际局势发展值得密切关注，特别是中东局势对油价的影响以及美联储货币政策动向，这些因素可能通过汇率和资本流动渠道影响国内债市。近期新加坡等东南亚国家可能收紧货市政策的预期，也需要警惕其对全球资本流动格局的潜在影响。 最后，技术面来看，各期限国债期货主力合约目前处于震荡区间，需要关注关键价位的突破情况。10年期国债收益率若突破1.8%关口，可能引发市场调整；若保持在1.75%-1.8%区间波动则市场可能延续震荡走势。 总体而言，在当前宏观环境下，国债期货市场将继续受到政策预期、经济数据和国际因素的综合影响。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！