本周国债期货市场呈现超长端回暖、短中端无变化的特点,符合前期判断。中期维持震荡偏空观点,主要因央行货币政策相对克制、通胀预期转变、中长期资金入市导向及政策预期无法证伪等因素。市场特征表现为短端稳定与长端波动并存,期限利差走阔,收益率曲线陡峭化。席位分析显示,私募、外资及理财子均减仓,其中外资减仓幅度最大(5.92%)。核心观点:超长端回暖,短中端凝滞;中期震荡偏空,关注货币政策、权益市场情绪及固收产品赎回风险。