国债期货周报总结
核心观点与市场特征:
本周国债期货市场呈现长端情绪偏弱、短端相对稳健的特征,收益率曲线阶段性陡峭化。长端利率波动幅度显著大于短端,30-10利差仍处高位。市场受“沪七条”影响,结合节前快速下行后的止盈情绪,长端情绪偏弱。政策层面,央行下调远期售汇业务外汇风险准备金率,政治局会议强调继续实施积极的财政和适度宽松的货币政策。中期维持震荡偏空观点,主要因央行货币政策相对克制、通胀预期转变、中长期资金入市导向及十五五政策预期未证伪。
关键数据:
- 私募净多头持仓增加12.18%,外资减少4.16%,理财子减少2.26%。
- T2603完成移仓换月,对2606影响衰减。
- 30-10利差处于较高水平。
研究结论:
市场存在止盈情绪,长端受政策不确定性及超长债供给担忧影响。短期资金面宽松格局未变,市场对央行维持流动性稳定预期较强。中期看震荡偏空,需关注货币政策力度、权益市场情绪及固收产品赎回等风险。