国债期货周报：短期内国债期货震荡整理

1/92025年5月11日核心观点国债期货：短期内国债期货震荡整理空间不大。 专业研究·创造价值姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格号：F3035632投资咨询号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值正文目录1市场回顾....................................................................41.1国债走势................................................................42国债指标....................................................................52.1利率期限结构............................................................52.2央行公开市场操作........................................................62.3国债收益率曲线..........................................................62.4市场利率与政策利率......................................................73结论........................................................................8 2/9请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值图表目录图1 TL2506价格走势..............................................................4图2 T2506价格走势...............................................................4图3 TF2506价格走势..............................................................4图4 TS2506价格走势..............................................................4图5财政部-地方债利率期限结构...................................................5图6中债国债利率期限结构........................................................5图7央行公开市场操作............................................................6图8国债收益率曲线..............................................................6图9市场利率与政策利率..........................................................7 3/9请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值1市场回顾1.1国债走势图1TL2506价格走势数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图3TF2506价格走势数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 4/9请务必阅读文末免责条款数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图4 TS2506价格走势数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值2国债指标2.1利率期限结构图5财政部-地方债利率期限结构数据来源：IFind、宝城期货金融研究所图6中债国债利率期限结构数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值2.2央行公开市场操作图7央行公开市场操作数据来源：IFind、宝城期货金融研究所2.3国债收益率曲线图8国债收益率曲线数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值2.4市场利率与政策利率图9市场利率与政策利率数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值3结论 8/9国债期货：短期内国债期货震荡整理本周国债期货震荡整理。政策面降息降准，货币政策适度宽松的基调较为确定，国债中长期向上的政策面基础较为牢靠。不过此前国债期货价格已经隐含降息预期，进一步地降息需要国内外环境的配合。近期海外美联储货币政策预期偏鹰派，或限制未来央行宽松节奏，短期内继续降息的可能性较低。另外，近期中美接触的结果不确定性较高，中美实质性缓和的可能性较低，因此国债避险需求仍存。总的来说，预计短期内国债期货保持高位震荡为主，回调空间不大。（仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款 9/9免 责 条 款除非 另 有说 明 ，宝城 期 货 有限 责 任公 司（ 以下 简 称“宝 城 期 货”）拥 有本 报 告的 版 权 。未 经 宝城期货 事 先书 面 授权 许 可 ，任何 机 构或 个 人不 得 更改 或以 任 何方 式 发送 、传 播 或复 印 本报 告 的全 部 或部本报 告 所载 的 全部 内 容只 提供 给 客户 做 参考 之 用 ，并不 构 成对 客 户的 投 资建 议 。宝 城 期货 认 为 本报告 所 载内 容 及观 点 客观 公正 ，但 不 担保 其 内容 的 准确 性 或完 整 性 。客户 不 应单 纯 依靠 本 报告 而 取代个人 的 独立 判 断 。本报 告 所载 内 容反 映 的是 宝 城期 货在 最 初发 表 本报 告 日期 当日 的 判断 ，宝 城 期货 可发出 其 它与 本 报告 所 载内 容不 一 致或 有 不同 结 论的 报告 ，但宝 城 期货 没 有义 务和责 任去 及 时更 新 本报告涉 及 的内 容 并通 知 客户 。宝 城 期货 不 对因 客 户使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任何 责 任。宝城 期 货建 议 客户 独 自进 行投 资 判断 。本 报告 并 不 构成 投 资 、法 律 、会计 或 税务 建 议或 担 保任 何内容 适 合客 户 ，本 报 告不 构成 给 予客 户 个人 咨 询建 议。宝城 期 货版 权 所有 并 保留 一切 权 利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款分内 容 。