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国债期货日报：短期内国债期货震荡整理

2025-05-23 龙奥明宝城期货华仔

核心观点：
今日国债期货震荡整理，午后收涨。市场对短期降息预期较低，因国债现货收益率与政策利率隐含的降息预期差距微小。外部风险暂缓，国内宏观经济边际走弱但政策托底预期仍存，短期降息可能性下降。政策利率对市场利率的锚定效应增强，限制利率双向空间，短期内国债期货维持震荡整理。
关键数据：
- 央行公开市场操作：5月23日开展1425亿元7天期逆回购，利率1.40%；5000亿元MLF操作，期限1年期。
- 国债期货主力合约：TL2509、T2509、TF2509、TS2509均震荡整理收涨。
- 国债收益率曲线：短期收益率上行空间有限，政策利率制约市场利率。
研究结论：
短期内市场利率双向波动空间受限，国债期货保持震荡整理为主。政策利率成为市场利率的强锚定因素，降息预期弱化，宏观经济与政策托底形成平衡，需关注外部风险与政策动向变化。

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