【黑色金属周报】
国贸期货黑色金属研究中心2026-03-09 薛夏泽从业资格证号：F03117750投资咨询证号：Z0022680 董子勖从业资格证号：F03094002投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 目录 01钢材成 本 有 支 撑 ， 盘 面 抗 跌 02焦煤焦炭 关 注 地 缘 冲 突 发 展 03铁矿石 地 缘 冲 突 升 级 ， 风 险 资 产 波 动 加 剧 01钢材 PARTONE 螺 纹 热 卷 产 量 及 表 需 资料来源：Wind、国贸期货研究院 五 大 材 库 存 及 表 需 资料来源：Wind、国贸期货研究院 螺 纹 热 卷 库 存 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 焦煤焦炭 PARTTWO 焦 煤 焦 炭： 关 注 地 缘 冲 突 发 展 行 情 回 顾： 原 油 暴 涨 带 动 相 关 品 种 ◼现货端：焦炭首轮提降落地，但受地缘冲突影响，能源成本支撑有所显现，港口贸易准一湿熄焦1470（周环比-），准一干熄焦1670（周环比110），炼焦煤价格指数1235.7（周环比-45.1）；蒙煤方面，下游以观望为主，市场成交氛围冷清，甘其毛都口岸库存高位，但蒙古国线上电子竞拍参与积极性较高，以溢价成交为主，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1020（周环比+25），蒙5精煤1175（周环比-22），河北唐山：蒙5精煤1390（周环比-）。 期货端：地缘冲突持续发酵，成为市场的主要逻辑，原油价格暴涨，并逐渐传导到其他相关品种，但其余资产开始走弱，市场风险整体偏好下降，开始往滞胀逻辑靠拢。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 现 货 市 场： 首 轮 提 降 落 地 煤 焦 需 求 ： 下 游 需 求 逐 渐 恢 复 ◼下游需求逐渐恢复：节后需求恢复期，两会后应该会加快恢复，暂时没有太多信息，部分品种库存偏高，市场对后续需求也没有什么期待，压制整体行情。 煤 焦 需 求 ： 两 会期 间 正 常 环 保限 产 ◼两会期间正常环保限产：本周247家钢厂样本日均铁水产量227.59（-5.69），钢厂盈利率38.10%（-1.73%）。本周铁水下降较快，主要是两会环保限产影响，其实从上周就开始了，叠加上一期的数据其实包含了春节期间复产的量，所以这两周铁水数据上升和下跌都比较快，但其实都在预期内，影响不大。 焦 煤 供 给： 国 内 煤 矿 复 产 ， 口 岸 通 关 恢 复 较 快 ◼国内煤矿复产较快：节后煤矿复产较快。 ◼蒙煤口岸通关维持高位：下游以观望为主，市场成交氛围冷清，甘其毛都口岸库存高位，但蒙古国线上电子竞拍参与积极性较高，以溢价成交为主。 ◼海煤弱稳运行：澳大利亚远期海外炼焦煤一线主焦CFR215.0美金/吨（-3），弱稳运行，实际需求疲软，接货端持续观望。 焦 炭 供 给 ： 焦 化 正 常 环 保 限 产 ◼焦化正常环保限产：本周焦炭日均产量110.9（-0.5），焦化利润17（+23），两会期间焦化环保限产，节后煤价走弱，焦化利润有所增加，周五首轮提降落地后又会有所收缩。 煤 焦 库 存 ： 矿 端 累 库 ， 下 游 控 制 到 货 ◼矿端累库，下游控制到货：产地煤矿基本恢复正常生产，供应充足，但下游多控制到货，主动去库，使得矿端累库，现货有走弱压力，不过中东地缘冲突也给能源相关品种带来了一定的交易溢价。 煤 焦 库 存 ： 矿 端 累 库 ， 下 游 控 制 到 货 ◼本周焦炭总库存1052.3（+7.6）万吨，其中焦企库存+2.5万吨，港口+9.0万吨，钢厂库存-3.8万吨，可用天数12.5（+0.1）天。 煤 焦 库 存 ： 矿 端 累 库 ， 下 游 控 制 到 货 ◼本周炼焦煤总库存3910.5（-22.1）万吨，其中矿山库存+38.5万吨，洗煤厂库存-5.6万吨，独立焦企炼焦煤库存-49.4万吨，可用天数11.2（-0.5）天，钢厂焦化炼焦煤库存-16.8万吨，可用天数12.4（-0.2）天，沿海16港库存-13.8万吨，三大口岸库存+24.9万吨。 煤 焦 库 存 ： 矿 端 累 库 ， 下 游 控 制 到 货 铁矿石 PART THREE 铁 矿 石:地 缘 冲 突 升 级 ， 风 险 资 产 波 动 加 剧 资料来源：钢联、国贸期货研究院 发 运 量-四 大 矿 山 发 运 维 持 稳 定 资料来源：钢联、国贸期货研究院 资料来源：钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：钢联、国贸期货研究院 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。