电子行业周报：博通第一财季收入创历史新高

投资要点

• 博通2026财年第一财季营收创历史新高，达193.11亿美元，同比增长29%；预计第二财季营收约220亿美元，环比增长14%。AI半导体解决方案驱动营收增长，AI营收达84亿美元，同比增长106%。
• Anthropic年化营收规模达190亿美元，2026年2月单月增长50亿美元，较2025年末翻倍。
• 本周电子行业表现弱于大市，下跌5.74%，跑输上证综指4.18个百分点；行业PE估值下降至69.57倍左右。
• 四季度全球手机出货3.36亿台，同比增长2.29%；中国1月智能手机出货量2069万台，同比下降15.6%；12月全球半导体销售额788亿美元，同比增长37.1%；1月日本半导体设备出货量同比增长2.57%。
• 联想因内存涨价上调部分电脑产品价格，预计未来3-4个季度将持续面临价格上涨风险。

本周观点

• 全球手机销量同比增速下降，2025年四季度出货3.36亿台，同比增长2.29%；中国1月出货量2069万台，同比下降15.6%，增速回升但仍平淡。
• 半导体行业景气度上升，12月全球半导体销售额788亿美元，同比增长37.1%；1月日本半导体设备出货量同比增长2.57%。
• 手机产业链消费电子和半导体器件公司业绩超预期可能性降低；AI相关需求拉动存储芯片和生产设备需求较好，能从国内存储厂扩产中获得订单的半导体设备公司表现有望优于行业。

风险提示

• 宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。

核心数据

• 博通2026财年第一财季营收：193.11亿美元（同比增长29%）
• 博通AI营收：84亿美元（同比增长106%）
• Anthropic年化营收规模：190亿美元
• 全球手机出货量（2025年四季度）：3.36亿台（同比增长2.29%）
• 中国智能手机出货量（2026年1月）：2069万台（同比下降15.6%）
• 全球半导体销售额（2025年12月）：788亿美元（同比增长37.1%）
• 日本半导体设备出货量（2026年1月）：同比增长2.57%