南华期货尿素产业周报：地缘左右

核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾：美伊战争爆发导致全球尿素供给坍塌（伊朗产能停产、霍尔木兹海峡封锁）与国内情绪引爆（国际化肥价格上涨引发看涨预期、春耕刚需）叠加，形成供需冲击，大概率催化一轮由国际成本推高和国内情绪共同驱动的行情。
• 交易逻辑：资金席位回测显示近端交易活跃，远端预期国内尿素行情高位整理，个别涨10-40元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1700-1830元/吨，尿素期货偏弱，区域现货行情僵持，关注月底月初国储货源出货情况。
• 策略建议：
  • 行情定位：尿素震荡偏强，UR2605运行区间1650-1950，建议1700附近布局多单。
  • 基差、月差及对冲套利：11、12、01合约单边趋势偏弱，02、03、04、05为强势合约；05合约上方压力1950元/吨，下方支撑1650元/吨，建议5-9逢低正套；无对冲套利策略。

本周重要信息及下周关注事件

• 本周重要信息：
  • 利多信息：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡航运停滞，原油上涨，欧佩克+增产预期，全球避险情绪升温。
  • 利空信息：国内尿素日产窄幅波动后下滑预期（山东、江苏检修恢复，内蒙、四川检修），需求端关注储备采购及东北复合肥开工。
• 下周关注事件：中国尿素周产量预计134万吨附近，5-6家装置可能恢复生产，产量增加概率较大。

盘面解读

• 价量及资金解读：
  • 内盘：尿素价格坚挺上扬（涨幅10-40元/吨），主流价格1510-1630元/吨，出口配额及印标消息提振情绪，中下游抵触情绪显现，短线稳中偏强。
  • 基差月差结构：05合约升水被压缩，建议5-9逢低正套。

估值和利润分析

• 产业链上游利润跟踪、开工率跟踪、库存跟踪、下游价格利润跟踪、现货产销追踪：具体数据未详细展开，但分析显示上游开工率、库存及下游价格利润需持续关注。