商品期权周报：2026 年第 10 周

商品期权市场活跃度

2026年第10周（2026.03.02-2026.03.06），商品期权市场成交活跃度显著提升，日均成交量为1009万手，环比增长84.42%；日均持仓量为834万手，环比增长17.05%。成交活跃品种主要包括甲醇（157万手）、PTA（93万手）、碳酸锂（64万手）。18个品种成交量翻倍，其中燃油增长632%、甲醇增长493%、沥青增长467%、原油增长312%、烧碱增长262%。成交量下降明显的品种有原木（-67%）、对二甲苯（-56%）、豆一（-44%）。持仓量较高的品种为玻璃（64万手）、纯碱（56万手）和甲醇（55万手），燃油持仓量环比增长127%、沥青增长86%。

主要数据点评

标的涨跌情况：受中东地缘政治影响，能源化工类商品期权标的大幅上涨。原油周度涨幅36.12%、燃油34.19%、纯苯23.20%；沪锡周度跌幅13.15%、多晶硅-11.57%、碳酸锂-11.29%。

市场波动情况：53个品种隐波位于近一年历史50%分位以上。隐波环比上涨较多的品种有原油（+68.53pct）、燃油（+51.18pct）、苯乙烯（+47.81pct）、纯苯（+41.62pct）、LPG（+32.35pct）；环比下降较多的品种有铜（-4.99pct）、锡（-4.09pct）、碳酸锂（-3.18pct）。建议关注做空波动率机会。

期权市场情绪：碳酸锂、白银、铜成交量PCR位于历史高位，市场集中博弈下跌；油脂油料、PVC、玻璃、尿素成交量PCR处于近一年低位，博弈上涨；原油、燃油、PTA、LPG持仓量PCR位于历史高位，下跌博弈情绪积累至高位；铁矿石、多晶硅、白糖、生猪持仓量PCR位于近一年低位，看涨情绪积累。

主要品种重点数据一览

报告分能源、化工（PTA、烧碱、玻璃、纯碱）、贵金属、黑色金属（铁矿石、锰硅）、有色金属（铜、铝）、农产品（豆粕、棕榈油、棉花）等板块详细展示各品种成交、波动及情绪指标数据。

风险提示

模型风险、政策风险、末日轮极端行情。