传媒行业周报系列 2026 年第 2 周：腾讯推出AI小程序成长计划，监管启动外卖反垄断调查

评级及分析师信息 2026年第2周（实际交易日为2026.1.5-2026.1.9）上证指数上涨3.82%，沪深300指数上涨2.79%，创业板指数上涨3.89%。恒生指数下跌0.27%，恒生互联网指数下跌0.41%，行业落后恒生指数0.13pct。SW传媒指数上涨13.1%，领先创业板指数9.21pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第3位。子行业中出版、广电和互联网服务位列前三位，分别为上涨19.4%、上涨14.8%和上涨14.05%。 ►核心观点&投资建议 腾讯推出AI小程序成长计划，通过平台资源整合加速AI应用生态落地。据微信官网，微信于1月5日正式推出AI应用及线上工具小程序成长计划，为开发者提供为期一年的云开发资源、免费AI算力、数据分析、流量激励及更优的商业化变现支持。该计划旨在降低开发门槛，鼓励开发者在微信生态内快速创建并运营AI小程序，标杆案例覆盖问答互动、图像处理、内容创作等垂直场景。我们认为，此举是腾讯将微信从超级应用升级为个人AI智能体生态的关键一步，通过平台资源赋能，不仅能催生海量轻量化AI应用、丰富用户体验，更将直接带动其广告、云服务及支付等商业生态的协同增长，巩固其在下一代人机交互入口的领先地位。 监管部门启动外卖行业反垄断调查评估。国家市场监督管理总局于1月9日宣布，依据反垄断法对外卖平台服务行业的市场竞争状况启动调查评估，指出行业内拼补贴、控流量等内卷式竞争问题突出，已对社会和实体经济造成影响。此前，平台间的百亿级补贴大战已导致行业利润普遍下滑，并引发商家经营困境。我们认为，监管的强力介入旨在遏制非理性竞争，为行业划定清晰红线。短期看，这或将缓解平台的盈利压力；长期而言，将倒逼平台竞争焦点从流量争夺与补贴战，转向配送效率、商户赋能、用户体验等高质量服务能力的构建，有利于行业形成良性健康的发展秩序。 当下头部科技企业持续加码算力投入，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费 稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、中文传媒、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 ►传媒行业数据 本周院线电影排名前三分别为《匿杀》《阿凡达3》《寻秦记》；影视剧集排名前三分别为《骄阳似我》《逍遥》《玉茗茶骨》；综艺排名前三分别为《现在就出发第3季》《宇宙闪烁请注意》《声生不息·华流季》；动漫排名前三分别为《仙逆》《凡人修仙传》《完美世界动漫》；iOS游戏畅销榜排名前三为《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》；安卓游戏热玩榜排名前三为《心动小镇》《鹅鸭杀》《鬼谷八荒》 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 1.本周市场行情 2026年第2周（实际交易日为2026.1.5-2026.1.9）上证指数上涨3.82%，沪深300指数上涨2.79%，创业板指数上涨3.89%。恒生指数下跌0.27%，恒生互联网指数下跌0.41%，行业落后恒生指数0.13pct。SW传媒指数上涨13.1%，领先创业板指数9.21pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第3位。子行业中出 版、广电和互联网服务位列前三位，分别为上涨19.4%、上涨14.8%和上涨14.05%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为引力传媒、蓝色光标、东方明珠、琏升科技和利欧股份；跌幅前5为恒大高新、*ST大晟、ST华闻、ST开元和*ST惠程。 恒生指数下跌0.27%，恒生互联网指数下跌下跌0.41%，行业落后恒生指数0.13pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第十二位。 资料来源：Wind，华西证券研究所 港股传媒互联网企业中，心动公司上涨18.5%，快手上涨12.75%，京东下跌0.43%，阿里巴巴下跌1.68%，腾讯下跌1.93%，百度下跌4.45%。网易下跌5.24%，美团下跌5.83%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 腾讯推出AI小程序成长计划，通过平台资源整合加速AI应用生态落地。据公司公告，微信于1月5日正式推出AI应用及线上工具小程序成长计划，为开发者提供为期一年的云开发资源、免费AI算力、数据分析、流量激励及更优的商业化变现支持。该计划旨在降低开发门槛，鼓励开发者在微信生态内快速创建并运营AI小程序，标杆案例覆盖问答互动、图像处理、内容创作等垂直场景。我们认为，此举是腾讯将微信从超级应用升级为个人AI智能体生态的关键一步，通过平台资源赋能，不仅能催生海量轻量化AI应用、丰富用户体验，更将直接带动其广告、云服务及支付等商业生态的协同增长，巩固其在下一代人机交互入口的领先地位。 监管部门启动外卖行业反垄断调查评估。国家市场监督管理总局于1月9日宣布，依据反垄断法对外卖平台服务行业的市场竞争状况启动调查评估，指出行业内拼补贴、控流量等内卷式竞争问题突出，已对社会和实体经济造成影响。此前，平台间的百亿级补贴大战已导致行业利润普遍下滑，并引发商家经营困境。我们认为，监管的强力介入旨在遏制非理性竞争，为行业划定清晰红线。短期看，这或将缓解平台的盈利压力；长期而言，将倒逼平台竞争焦点从流量争夺与补贴战，转向配送效率、商户赋能、用户体验等高质量服务能力的构建，有利于行业形成良性健康的发展秩序。 当下头部科技企业持续加码算力投入，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、中文传媒、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 3.子行业数据 3.1.电影行业 电影《匿杀》本周票房为5452.5万元，票房占比23.90%，排名第一；排名第二为《阿凡达3》,本周票房为4723.7万元，票房占比20.70%；《寻秦记》排名第三，本周票房为4554.3万元，票房占比为20.00%。 3.2.游戏行业 iOS游戏畅销榜排名前三分别是:《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:《心动小镇》《鹅鸭杀》《鬼谷八荒》。 3.3.影视剧集行业 综合播映指数来看，《骄阳似我》《逍遥》《玉茗茶骨》分别位列播映指数榜第一、二、三位，艺恩播映指数分别为82.9、82.3和80.6。 3.4.综艺及动漫 综合播映指数来看，腾讯播放的《现在就出发第3季》排名第一，爱奇艺播放的《宇宙闪烁请注意》与芒果播放的《声生不息·华流季》分别排名第二、第三。 本周动漫播放量指数排名第一为《仙逆》,播放量指数达225.6。《凡人修仙传》位列第二,播放量指数达185.6。排名第三的是《完美世界动漫》,本周播放量指数达185.1。 4.风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。