商品期权周报：2026 年第 2 周

商品期权周报：2026年第2周 2026年1月11日 报告日期： ★商品期权市场活跃度 吴奇翀产业咨询资深分析师从业资格号：F03103978投资咨询号：Z0019617Tel：8621-63325888Email：qichong.wu@orientfutures.com 本周（2026.01.05-2026.01.09）商品期权市场成交活跃度继续提升，日均成交量为941万手，日均持仓量为863万手，环比变化分别为+15.16%和+20.23%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括碳酸锂（93万手）、玻璃（82万手）、PTA（69万手）。此外，本周共有9个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为铝合金（+198%）、工业硅（+171%）、原油（+161%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有对二甲苯（-93%）、白银（-52%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（68万手）、纯碱（57万手）和PTA（46万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为沥青（+142%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 联系人： 陈玉飞产业咨询分析师从业资格号：F03130576Tel：8621-63325888Email：yufei.chen@orientfutures.com ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：商品期权标的以上涨为主。周度涨幅较高的品种包括碳酸锂（+17.96%）、白银（+9.70%）、锡（+9.17%）；周度跌幅较高的品种包括多晶硅（-11.43%）、工业硅（-1.64%）。 市场波动情况：本周大部分商品期权隐波周度上涨，52个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上。本周隐波环比上涨较多的品种包括镍（+13.51pct）、铝（+12.05pct）、银（+10.64pct）、碳酸锂（+10.44pct）、锡（+10.36pct）等。当前隐波位于近一年历史高位的品种包括有色金属、玉米、塑料、PTA等，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括尿素，买权性价比较高。 期权市场情绪：当前碳酸锂、短纤、菜粕、锡成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；生猪、原油、铁矿石、螺纹钢等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；碳酸锂、白银、对二甲苯、菜粕持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而棕榈油、乙二醇、生猪、原油等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度..........................................................................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评............................................................................................................................................................43、主要品种重点数据一览.....................................................................................................................................................................63.1、能源...................................................................................................................................................................................................63.2、化工...................................................................................................................................................................................................7（1）PTA.............................................................................................................................................................................................7（2）烧碱.............................................................................................................................................................................................8（3）玻璃.............................................................................................................................................................................................9（4）纯碱...........................................................................................................................................................................................103.3、贵金属............................................................................................................................................................................................113.4、黑色金属.......................................................................................................................................................................................12（1）铁矿石......................................................................................................................................................................................12（2）锰硅...........................................................................................................................................................................................133.5、有色金属.......................................................................................................................................................................................14（1）铜...............................................................................................................................................................................................14（2）铝...............................................................................................................................................................................................153.6、农产品............................................................................................................................................................................................16（1）豆粕...........................................................................................................................................................................................16（2）棕榈油......................................................................................................................................................................................17（3）棉花...........................................................................................................................................................................................18 1、商品期权市场活跃度 本周（2026.01.05-2026.01.09）