金工策略周报

国债期货量化策略

• 行情简评：上周各期债收涨，30年期主力合约涨0.63%，十年期主力合约涨0.12%，五年期主力合约涨0.09%，两年期主力合约涨0.03%。各品种基差分化，十债C TD券基差略低于历史平均水平，三十年期C TD券基差略高于历史平均水平。市场风险偏好走弱，期债避险属性被激活，下行趋势不易反转，短期避险交易属性更明显。
• 日频择时策略：十年期国债样本外年化收益率2.78%，夏普比率1.31，最大回撤2.13%；报告发布以来年化收益率2.98%，夏普比率1.85，最大回撤0.67%。

商品CTA因子及策略表现

• 商品因子表现：上周受美伊战争影响，国内商品市场多数品种上涨，能化板块涨幅超10%，油脂油料板块也出现上涨，能源金属和金属锡下跌。做多波动率因子上涨近5%，量价趋势类和价值类因子因能化品种空头出现较大亏损，期限结构类因子表现较好。
• 跟踪策略表现：
  • CWFT策略年化收益率9.3%，夏普比率1.60，最大回撤-8.81%，最近一周收益0.03%，今年以来收益1.61%。
  • Rule Based TS Sharp-combine策略年化收益率11.0%，夏普比率1.44，最大回撤-8.26%，最近一周收益-1.58%，今年以来收益-3.09%。
  • Rule Based TS XGB-combine策略年化收益率10.9%，夏普比率1.89，最大回撤-4.67%，最近一周收益-2.40%，今年以来收益-3.70%。
  • CS strategies, EW combine策略年化收益率12.7%，夏普比率1.82，最大回撤-7.38%，最近一周收益0.47%，今年以来收益2.62%。
• 策略组合：
  • CWFT组合：Cary、Warrant、Futures spot和Trend类因子简单复合，同一大类内部因子等权，不同大类间以5:2:2:1权重复合。
  • C_frontnext&Short Trend组合：长期价格差因子持仓方向不变，尽可能对冲短期价格波动负收益。
  • Long CWFT&Short CWFT组合：CWFT四类因子内部等权复合后以5:2:2:1复合，长周期CWF因子为主因子，短周期CWF因子为副因子。
  • 截面CS XGB组合：基于全市场品种的时序因子XGB组合，2009.12.31-2019.12.31样本训练。
  • Rule Based TS夏普加权组合：基于规则型多空信号的时序因子策略，因子库叠加规则+粗粒化窗口参数得到的指标，样本内筛选后获得夏普加权组合。
  • Rule Based TS XGB组合：基于规则型多空信号的时序因子策略，因子库叠加规则+粗粒化窗口参数得到的指标，样本内筛选后获得XGB Boost组合。
• 上周表现最佳策略：Long CWFT&Short CWFT，收益1.87%；今年以来表现最佳策略：Long CWFT&Short CWFT，收益4.36%。
• 截面策略等权复合策略：年化收益率12.7%，夏普比率1.82，最大回撤-7.38%，最近一周收益0.47%，今年以来收益2.62%。