核心观点与关键数据
- 市场焦点：中东紧张局势升级，伊朗关闭霍尔木兹海峡，伊拉克油田停产，EIA原油库存增加超预期。
- 主要观点：供应中断担忧及航运成本抬升推动油价上涨，短期霍尔木兹海峡通航未改善，油价延续偏强走势。
- 风险点：地缘局势缓和、霍尔木兹海峡恢复通航。
多空因素分析
- 供应端：
- 地缘冲突：美伊冲突导致霍尔木兹海峡关闭，约200艘油轮被困，中东产油国面临减产风险（伊拉克已停产约120万桶/日）。
- OPEC+增产：温和增产20.6万桶/日对油价影响有限。
- 美国产量：环比下降0.6万桶至1369.6万桶/日，但炼厂开工率回升可能刺激增产。
- 钻井活动：美国钻井总数环比下降至407口，维持低位。
- 需求端：
- 美国炼厂：开工率环比回升至89.2%，步入季节性回升周期。
- 欧洲炼厂：1月份开工率下降，二季度有望回升。
- 中国炼厂：主营炼厂开工率回升至82.81%，地炼开工率稳定。
- 库存与利润：
- EIA库存：原油库存增加347.5万桶，战略储备库存不变。
- 库欣库存：增加156.4万桶，汽油库存下降。
- 炼厂利润：主营炼厂综合利润回升至993.81元/吨，地炼利润回升至202.41元/吨。
- 裂解价差：美国原油裂解价差大幅回升至31.8美元/桶，受燃料油紧张和炼厂开工率支撑。
后市研判
短期霍尔木兹海峡通航未改善，地缘政治风险持续，供应中断担忧支撑油价，预计延续偏强走势。关注地缘局势缓和及海峡恢复通航的可能性。
免责声明
本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资依据，投资者决策风险自担。
