碳酸锂产业链周度数据报告：社会库存持续去化，碳酸锂虽有扰动但回调后仍可积极看待
-碳酸锂产业链周度数据报告2026年03月05日 李英杰从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、周报小结 基本面简述： 1、锂矿：津巴布韦锂矿禁运，中长期扰动有限。春节后，津巴布韦宣布所谓精矿石“禁运”令，市场反应较为激烈，但是细看内容条款，禁运令主要是针对非法开采而设置，且中资企业在当地布局已经延伸至硫酸锂环节，以应对27年1月开始的出口限制，故而看，此次禁运令，中长期影响有限。 2、锂盐：去库节奏尚未结束，仓单积累至高位。目前碳酸锂库存仍旧是市场关注重点，市场库存由25年三季度高点14万吨持续去库至目前10万吨水平，且尚无企稳迹象；仓单积累至4万吨水平，进入三月后，需要关注仓单的消化路径，倘若这4万张仓单消化不顺利，则现货市场存在预期偏差可能。 3、正极材料及锂电池：战争波及，市场对中东储能装配进度存疑。目前市场内存在的最大疑点是需求侧能否持续，战争爆发后，海峡运输受阻，国内智库下调中东全年储能装机需求，引市场恐慌；不过我们测算中东的装机减量折合碳酸锂约6000吨，即便战争预期加剧，传导至碳酸锂端的实际减量也有限。 市场总结： 本周碳酸锂市场在18万位置震荡后快速杀跌，目前在15万附近波动；整体上看，碳酸锂仍旧维持着积极的需求预期，且在当前开工维持高位的背景下，供应端放量难度较大，近期偶有枧下窝相关消息传出，不过从市场反应看，对枧下窝短期已经脱敏；本月重点关注4万张仓单的消化路径。春节后津巴布韦禁运令已经造成市场溢价，我们认为当前碳酸锂主力合约仍有风险释放的需求，在需求不被证伪的情况下，重点关注15万下方企稳后的入场机会，如果市场回调至12万元附近，现货消费企业或出现较为积极的补库需求。 二、供需平衡表 2.1碳酸锂平衡表–去库幅度逐月收窄 2.2氢氧化锂平衡表 三、上游矿石供需与价格 3.1锂辉石进口 3.2中国锂矿 四、锂盐供需与价格 4.1锂盐期现货价格 4.1锂盐期现货价格 4.2生产成本与利润 4.3碳酸锂产量 4.3碳酸锂月度产量（分级别与原料） 4.4开工率 4.5碳酸锂月度进口量 4.6碳酸锂库存–低库存、高仓单 五、锂盐下游生产与需求 5.1磷酸铁锂 5.2三元材料产量与开工率 5.4新能源汽车产销 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
