碳酸锂产业链周度数据报告：供需好转但实际幅度有限，碳酸锂难以维持长期大幅上涨

-碳酸锂产业链周度数据报告2025年08月20日 李英杰从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、周报小结 基本面简述： 1、锂矿：锂辉石价格快速跟进领涨矿价。受江西、青海两地行政令的影响，7月锂云母与盐湖端的开工率已有明显下滑；枧下窝确认关停后，市场对于锂云母端的需求明显减少，而作为可选替代的锂辉石矿价格明显领涨锂矿石市场，后续需关注高价带动的进口锂辉石补充数量。 2、锂盐：持续借题发挥，上方整数关口或是多头目标。上周枧下窝确认停产的消息直接将碳酸锂LC期货合约带至8万元价格区间，边际减量或使得国内碳酸锂供需由被动累库转变为被动去库，同时市场多头仍旧不断借题发挥，借助盐湖端停产的市场传闻继续上攻，上方9、10万等整数关口或是多头接下来的目标；但是在14万吨库存高企的背景下，碳酸锂难以长期维持高价。 3、正极材料及锂电池：反内卷影响逐渐消退。专注于新能源汽车市场的反内卷影响逐渐消退，近期碳酸锂多受到光伏等相关产业的间接情绪影响，实质影响有限。 市场总结： 枧下窝矿的关停将碳酸锂价格带上了新的台阶，碳酸锂供需由被动累库转变为被动去库的边际变化使得上半年的市场预期大幅好转，价格中心理应有所上移；但是我们预计关停后全年1-2万吨的去库幅度相比于当前14万吨的市场库存，修正幅度有限，倘若市场持续大幅上扬，或将打开澳矿、非洲矿等进口锂矿的利润窗口，从而快速弥补枧下窝矿关停导致的供给减量，同时吸引套保资金入场，故而后续或有短期的大幅拉涨，但长期维持的难度有限。 二、供需平衡表 三、上游矿石供需与价格 3.1锂辉石进口 3.2中国锂矿–锂辉石报价领涨 四、锂盐供需与价格 4.1锂盐期现货价格–锂矿停产影响明显 4.1锂盐期现货价格–期价波动放大 4.2生产成本与利润–锂辉石预期补充市场缺口 4.3碳酸锂产量 4.3碳酸锂月度产量（分级别与原料） 4.4开工率-云母与盐湖端7月开工率已有明显下滑 4.6碳酸锂库存–去库持续性需关注 五、锂盐下游生产与需求 5.1磷酸铁锂–产量增速放缓 5.2三元材料产量与开工率 5.3三元材料进出口量 5.4新能源汽车产销 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。