碳酸锂产业链周度数据报告：溢价出清后再现信息博弈，碳酸锂或将重新积聚乐观势能

-碳酸锂产业链周度数据报告2025年08月25日 李英杰从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、周报小结 基本面简述： 1、锂矿：锂辉石价格波动的投机属性凸显。枧下窝矿确认停产后，期市预期先行促使基差走弱，锂辉石矿代加工交仓的套利头寸活跃，锂辉石矿的投机需求增加，其价格波动相比云母矿高度跟随碳酸锂期货市场波动。 2、锂盐：情绪退潮后，是消息面的相互试探。枧下窝矿推升情绪高潮后，市场开始逐步冷静，情绪溢价回吐后，赣锋锂业在周末业绩说明会上表示，公司锂盐库存处于极低水平，仅可维持一周；与之对应的则是同样于周末召开的磷酸铁锂业关于“产能出清”的行业会议，整体上碳酸锂期货市场处于新一轮行情启动前的相互试探期。 3、正极材料及锂电池：磷酸铁锂“产能出清”的声音首次正式登场。磷酸铁锂长期处于缺乏定价权的状态，头部订单集中，二线以外产能利用率长期偏低；此次是下游产能出清的声音首次正式登场，但会议未能形成具体执行文件或联合声明，后续可能的自律倡议或相关政策仍需关注。 市场总结： 当前碳酸锂市场处于新一轮波动启动前的震荡期，在枧下窝供应缺口未见明显补充前，北上动能仍旧可观；下游产能出清会议虽是对碳酸锂消费构成理论利空，但磷酸铁锂端长期低开工率运行的产能即便出清部分，也不见得会对碳酸锂实际消费造成冲击，最主要的变量仍旧需要关注终端变动；后续仍旧建议关注碳酸锂企稳后的温和乐观波动机会。 二、供需平衡表 2.1碳酸锂平衡表–7月库存变化数据修正去库 三、上游矿石供需与价格 3.1锂辉石进口 3.2中国锂矿–锂辉石报价领涨 四、锂盐供需与价格 4.1锂盐期现货价格–碳酸锂修复情绪溢价 4.1锂盐期现货价格–期价快速回调 4.2生产成本与利润–锂辉石预期补充市场缺口 4.3碳酸锂产量 4.3碳酸锂月度产量（分级别与原料） 4.4开工率-云母与盐湖端7月开工率已有明显下滑 4.5碳酸锂月度进口量 4.6碳酸锂库存–去库持续性需关注 五、锂盐下游生产与需求 5.1磷酸铁锂–产量增速放缓 5.2三元材料产量与开工率 5.3三元材料进出口量 5.4新能源汽车产销 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。