碳酸锂产业链周度数据报告：陪跑“反内卷”或使锂价高估，关注后续产业资金入场动作

一、周报小结基本面简述：1、锂矿：锂矿审计引供给收缩预期。当前矿端的供需仍旧表现的较为平稳，澳矿生产大多按照计划进行，尚未出现预期外的减停产情况出现，江西部分一体化产能需重新测定矿山矿种以及盐湖地区的手续补充要求短期刺激供应收缩预期，不过在当前库存情况下，实际影响或有限。2、锂盐：借题发挥氛围浓厚，期市上行或引发产业保值入场。市场“反内卷”行情仍旧持续，但碳酸锂仍旧不是“反内卷”行情的直接受益者，且下游的产能限制甚至会造成负面影响；江西与盐湖的矿证问题确会引发供应收缩预期，但与“反内卷”题材捆绑实属牵强；当前市场借题发挥的氛围浓厚，期价持续上行的话，或吸引产业的保值头寸入场。3、正极材料及锂电池：反内卷或引发终端缩减。目前反内卷政策仍旧专注于新能源汽车产业，某头部汽车企业的产能大幅缩减，后续建议关注新能源汽车等产品的出海路径。市场总结：当前市场呈现“强预期、弱现实”的格局，反内卷题材终究对碳酸锂的负面影响更深，但近期江西、青海地区密集的锂矿相关整改要求进一步收紧了碳酸锂的供应预期，虽然实际影响有限但两因素共振进一步推升了市场看涨情绪，同时基差进一步拉大，对LC2509合约基差已经打开一定的交仓利润空间，同时期价进一步推升的话，或会吸引产业保值头寸的集中入场。 二、供需平衡表 2.1碳酸锂平衡表-整体维持累库000500010000150002000024/0624/0824/1024/12碳酸锂库存变化碳酸锂平衡表供应需求进口量出口量2025/6/307809093815225007002025/5/317208093960211462872025/4/307381089627283367342025/3/317906587002181252202025/2/286405075611123284172025/1/316249082276201223992024/12/316966590072280356252024/11/306414093969192352182024/10/315966587975231963002024/9/305752084778162651662024/8/316133074232174502352024/7/316496070355241522672024/6/30662436715919583501 2.2氢氧化锂平衡表-2000-1000010002000300040005000600070008000900024/062025/6/302025/5/312025/4/302025/3/312025/2/282025/1/312024/12/312024/11/302024/10/312024/9/302024/8/312024/7/31 三、上游矿石供需与价格 3.1锂辉石进口10000020000030000040000050000060000070000022/1223/0323/0623/0923/1224/03锂精矿进口量（吨）锂精矿月度进口量分国别：总计23/1224/0224/0424/0624/08锂精矿进口均价（美元/吨）总计澳大利亚 3.2中国锂矿国内锂矿石产量（吨）样本锂云母矿山总产量（市占率约65%）25/0225/0325/0325/0425/0425/05锂精矿市场价（元/吨度）锂辉石低品位云母 四、锂盐供需与价格 4.1锂盐期现货价格05000010000015000020000023/1124/01 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 25/03 25/05 25/07碳酸锂市场价（元/吨）电碳价差（右轴）电碳05000010000015000020000023/1124/01 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 25/03 25/05 25/07电池级锂盐市场价（元/吨）碳酸锂-氢氧化锂价差碳酸锂 4.1锂盐期现货价格仓单注销月跨月价差11-1月差3-4月差7-8月差25/0425/0525/0525/0625/06碳酸锂期货收盘价与基差基差期货收盘价(活跃):碳酸锂 4.2生产成本与利润40000500006000070000800009000010000024/1225/0125/0125/0225/0325/0425/0425/05碳酸锂生产成本（元/吨）锂辉石制低品位云母高品位云母-30000-20000-100000100002000024/1225/0125/0125/0225/0325/0425/0425/05外采矿碳酸锂生产利润（元/吨）锂辉石制低品位云母高品位云母 4.3碳酸锂产量22/0622/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 24/09 24/12 25/03 25/06碳酸锂月度产量同比增速（%）24/1124/1225/0125/0225/03碳酸锂周度产量（吨） 4.3碳酸锂月度产量（分级别与原料）02000040000600008000010000022/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/06电池级与工业级碳酸锂产量（吨）电池级工业级02000040000600008000010000022/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/06碳酸锂产量（按原料分类）锂辉石锂云母盐湖回收2025/6/302025/5/312025/4/302025/3/312025/2/282025/1/312024/12/312024/11/302024/10/312024/9/302024/8/312024/7/312024/6/302024/5/312024/4/302024/3/312024/2/292024/1/312023/12/312023/11/302023/10/312023/9/302023/8/312023/7/312023/6/302023/5/312023/4/302023/3/312023/2/28 4.4开工率–精矿端开工率持续提升22/0622/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 24/09 24/12 25/03 25/06锂盐开工率（%）碳酸锂氢氧化锂404550556065707524/0524/1024/1124/1225/0125/0225/0325/0425/0525/06碳酸锂开工率（按原料分类）锂辉石锂云母盐湖 4.5碳酸锂月度进口量21/1122/03 22/07 22/11 23/03 23/07 23/11 24/03 24/07 24/11 25/03碳酸锂进口量（吨）与增速阿根廷智利总计同比21/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/07智利进口碳酸锂占比 4.6碳酸锂库存25/0525/05 25/05 25/05 25/06 25/06 25/06 25/06 25/07 25/07 25/07碳酸锂期货注册仓单数量02000040000600008000010000012000022/1123/0223/05 23/0823/1124/02 24/05 24/08碳酸锂库存（吨）下游冶炼厂 五、锂盐下游生产与需求 5.4新能源汽车产销-反内卷短期抑制汽车产量1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中国汽车经销商库存预警指数2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年46810121416182025/0425/0425/0525/0525/05电池周度产量（GWh）磷酸铁锂电池周度产量010000020000030000040000050000060000021/1022/02 22/06 22/10 23/02 23/06 23/10 24/02 24/06 24/10 25/02 25/06中国新能源汽车产量纯电动汽车插电式混动汽车时间纯电动汽车产量2025/6/302025/5/314623162025/4/304645412025/3/314360822025/2/282988712025/1/313549762024/12/314956762024/11/304845832024/10/314519482024/9/304116382024/8/313247682024/7/31274648 分析师承诺本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。