宏观金融
- 海外：地缘冲突推升油价，引发通胀担忧，美元指数和美债收益率短期上行，全球风险偏好降温。
- 国内：2月中国制造业PMI为49%，经济景气略有放缓；政府工作报告提出2026年发展目标及财政货币政策，力度低于2025年。
- 市场：短期聚焦中东地缘风险，通胀预期上升及避险情绪升温导致市场情绪降温，股指或回调，关注中东局势、国内两会政策及市场情绪变化。
- 资产：股指短期波动加大，谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块短期震荡，谨慎做多（黑色、有色），能化短期大幅上涨，谨慎做多；贵金属短期震荡，谨慎做多。
股指
- 市场表现：光学光电子、电网设备、教育等板块带动短期上涨。
- 基本面：2月PMI下降，经济景气放缓。
- 政策：政府工作报告目标及政策力度低于2025年。
- 市场逻辑：聚焦中东地缘风险，短期情绪降温，股指或回调，关注中东局势、国内两会政策及市场情绪变化。
- 操作：短期谨慎做多。
贵金属
- 市场表现：沪金主力合约下跌1.35%，沪银主力合约下跌1.63%。
- 原因：美元走强，美联储降息预期降温。
- 操作：短期震荡，短期谨慎做多。
有色新能源
- 铜：旺季需求待检验，精炼铜产量创历史新高，库存持续累积，短期不缺货。
- 铝：受巴林铝业暂停发货及霍尔木兹海峡消息影响，价格受支撑，但情绪波动大。
- 锌：基本面偏弱，地缘冲突及两会支撑价格，但中期存在破位下跌风险；2026年供应将增长30-40万吨，库存高位。
- 铅：2026年全球供应过剩格局，2026年至今库存持续增加。
- 镍：LME镍库存高企，印尼配额下滑，镍价受基本面限制。
- 锡：供应端开工率下滑但高于近年同期，需求端传统行业淡季，光伏、新能源汽车需求放缓，库存增加。
- 碳酸锂：主力合约上涨3%，社会库存持续去库，强现实维持，高位震荡，耐心等待企稳。
- 工业硅：主力合约上涨2.27%，供需双弱，库存高位，贴近成本定价，关注成本支撑。
- 多晶硅：主力合约下跌0.2%，库存持续高位累积，下游价格下移，预期弱势震荡。
能源化工
- 甲醇：内地市场转弱，港口基差偏弱，地缘冲突影响进口，价格延续强势。
- PP：地缘冲突推高成本，产业去库，价格强势，关注地缘政治变动。
- LLDPE：市场价格上涨，库存压制，下游需求提升，成本重心抬升，短期地缘溢价推动价格冲高。
- 尿素：市场偏弱推进，下游追高意愿不足，价格有望震荡偏强，关注储备释放节奏及出口政策。
农产品
- 美豆：CBOT大豆期价下跌，出口销售减少。
- 豆粕：油厂低库存，旺季刚需回归，但进口供应增多，区间行情维持。
- 豆油：油厂开机率下降，供需宽松，基差下跌，市场需求偏弱。
- 菜油：受原油及ICE油菜籽价格走强提振，库存低位，但3月加拿大油菜籽到港，供应预期压制。
- 棕榈油：BMD马来西亚棕榈油上涨，霍尔木兹海峡关闭推升价格，印尼干旱风险上升。
- 玉米：市场价格涨势放缓，东北玉米与北港现货偏强，进口大麦替代及政策性粮源投放或限制多头风险。
- 生猪：全国生猪价格弱稳，供应充裕，需求端缺失明显，短期内反弹受压制。
