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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、受春节假期等因素影响，中国2月官方制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点；非制造业PMI为49.5%，上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，下降0.3个百分点。中国2月标普制造业PMI52.1，预期50.2，前值50.3；服务业PMI56.7，预期52.3，前值52.3；综合PMI55.4，前值51.6。 2、上期所发布通知，3月5日（即3月4日晚夜盘）交易起，燃料油期货fu2604合约继续交易；3月4日收盘结算时起，燃料油期货fu2604合约的涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%；自3月4日收盘结算时起，燃料油期货fu2605、fu2606、fu2607、fu2608合约的涨跌停板幅度为14%，套保持仓交易保证金比例为15%，一般持仓交易保证金比例为16%。 3、上期能源发布通知，自3月4日收盘结算时起，原油期货sc2604、sc2605、sc2606合约涨跌停板幅度为14%，套保持仓交易保证金比例为15%，一般持仓交易保证金比例为16%。集运指数（欧线）期货ec2604至ec2609及ec2612合约的涨跌停板幅度为20%，套保持仓交易保证金比例为22%，一般持仓交易保证金比例为22%。 4、据郑商所公告，根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第九条规定，经研究决定，对甲醇期货部分合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度作如下调整：一、自2026年3月4日结算时起，甲醇期货2604及2605合约的交易保证金标准调整为16%，涨跌停板幅度调整为14%；甲醇期货2606及2607合约的交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为8%。二、自2026年3月5日结算时起，甲醇期货2608及2609合约的交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为8%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按相关规定执行。 5、Wind数据显示，3月4日，国内商品有29个品种基差为正值，40个品种基差为负值。其中，沪锡、沪镍、郑棉基差最大，现货较期货分别升水11870.00元/吨、3630.00元/吨、1366.00元/吨；丁二烯橡胶、苹果、丁二烯橡胶基 差最小，现货较期货分别贴水2425.00元/吨、2249.00元/吨、725.00元/吨。 6、美国对印尼光伏电池及组件征收最高143.3%临时反补贴税，印尼贸易部表示将配合核查以避免“不利可得事实”规则，强调税率较越南（542%）、柬埔寨（3400%）更温和。若叠加反倾销税，出口竞争力将受重创，政府正准备应对措施。 7、3月4日，上海国际能源交易中心集运指数(欧线)期货多数上涨，4月合约涨幅居前，12月合约跌幅居前；其中，4月主力合约(连续行情)收报1909.5点，上涨20.0%，近20个交易日累计上涨62.15%，当日成交量12.92万手，成交额118.31亿元。 金属 1、当地时间3月3日，中东铝业领域迎来重大突发——卡塔尔铝业公司正式启动有序停产，旗下电解铝冶炼厂、铸造厂、炭素厂等全生产线逐步停摆，恢复生产时间尚未明确。此次停产直接引发全球铝市场剧烈波动，伦铝价格日内暴涨超3.8%，触及3254美元/吨关口，也给全球铝矿、冶炼、加工全产业链带来连锁影响，成为矿业能源领域关注的焦点。 2、泰国期货交易所宣布暂停白银线上期货临时交易，白银在线期货每日价格涨跌幅限制将扩大至不超过最新结算价的±20%。 3、世界铂金投资协会表示，全球铂金市场将在2026年连续第四年出现供应短缺，缺口达24万金衡盎司，较2025年110万盎司的缺口有所收窄。三个月前，该协会还预期2026年供应将大致均衡。WPIC在季度报告中表示，2026年铂金总需求预计同比下降8%，为760万盎司，主要原因是铂金相关ETF资金流入不足，汽车行业消费下降3%，珠宝需求下降12%，不过铂金条和金币的投资需求预计将在2026年增长45%。由于回收率提高，铂金总供应预计将增加2%，达到740万盎司。 4、世界黄金协会数据显示，1月份全球各国央行黄金净购买量为5吨，较过去12个月平均27吨明显减少，仅达去年月均需求量的不足20%。但协会预计，地缘政治紧张局势，将会持续推动各国央行的购金需求。 5、截至2026年03月04日，全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量为15947.57吨，较前一个交易日减少33.81吨。全球最大黄金ETF--SPDRGold Trust持仓较上日减少18吨，为2013年4月以来最大的单日减持量，当前持仓量为1081.038吨。 6、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，3月3日，铜库存261525吨，创逾1年新高，增加3850吨；锡库存7780吨，创逾2年零2个月新高，增加50吨；镍库存287550吨，减少426吨；锌库存95250吨，创逾2个月新低，减少125吨；铝库存461125吨，创逾4个月新低，减少425吨；铅库存286100吨，减少425吨，铝合金库存1500吨，持稳于逾5年低位；钴库存121吨，持稳于逾1年零4个月低位。 煤焦钢矿 1、印尼将2026年镍矿配额下调至2.6-2.7亿吨，较2025年减少30%，创十年最大降幅。同步改革资源税机制，与LME镍价挂钩（14%-19%浮动费率），旨在从“资源出口”转向“定价主导”，重塑全球镍市场格局，预计国内供应缺口达1.2亿吨。 2、印尼通过调控镍矿生产计划（RKAB）维持供需平衡，防止供应过剩导致价格下跌。作为全球最大镍生产国，印尼通过控制产量支撑镍价，同时保障国内不锈钢和电池产业链利润。政府目标推动镍价上涨以增加企业盈利、民众收入及税收。海外消息称，印尼削减镍矿RKAB产量，3家镍冶炼厂陷入困境。 3、印尼2026年煤炭生产目标定为7.33亿吨。印尼统计局数据显示，2026年1月印尼煤炭同比减少4.1%，环比下降22.7%。 4、刚果（金）东部北基伍省马西西地区的加萨萨矿区当地时间3月3日发生山体滑坡，导致数百人被埋。当地救援人员估计死亡人数超过200人，具体伤亡人数还在统计中。目前该矿区为刚反政府武装M23占据，因惧怕刚政府军空袭，所以M23控制该矿区后没有进行现代化机械采矿，当地居民通过手工挖掘矿石换取收入。滑坡当日该矿区没有降雨。当日下午3时30分左右，矿区发生滑坡，数百人被掩埋，被掩埋者除挖矿人员外还有附近售卖饮料、食品以及工具的商贩。目前伤亡人数仍在统计中。 5、淡水河谷公司预计，到2030年，铁矿石供应量将略高于需求，达到15.4亿吨。 能源化工 1、挪威能源大臣特里耶·奥斯兰3日在挪威首都奥斯陆的一场会议上表示，欧盟一直明确表示，希望摆脱对俄罗斯石油和天然气的依赖，但过去三四天发生的事件让情况变得困难。鉴于当前的地缘政治形势，他认为相关讨论会重新开始。据悉，奥斯兰表态的意思是，美国和以色列对伊朗发动打击，以及伊朗发起反击的事件，可能会使欧盟重新开始就俄罗斯天然气进口禁令进行讨论。据悉，中东地区的局势影响到海湾地区的天然气出口，欧洲天然气价格本周已飙升75%。 2、霍尔木兹海峡紧张推高油价， 泰 国 因能 源 进 口 依赖 度 高 （石 油 进 口 占GDP4.7%）成为亚洲最脆弱经济体之一。壳牌、加德士等跨国油企已涨价，而PTT等国企承担稳价职能，压缩利润空间。政府库存可支撑60天供应，但市场对补货成本上涨存忧。 3、随着储油空间即将耗尽，伊拉克开始关停其最大油田的石油生产。若霍尔木兹危机持续，该国还准备削减约300万桶/日的石油产量。 4、法国经济部长表示，未来几周内不存在石油、天然气短缺风险。不会容忍燃油价格涨幅超过原油价格所应反映的水平。 5、美国至2月27日当周EIA原油库存347.5万桶，预期230.5万桶，前值1598.9万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存156.4万桶，前值88.1万桶；EIA战略石油储备库存0万桶，前值0万桶。 农产品 1.2月下旬流通领域农产品价格多数上涨，棉花创2024年6月以来新高：国家统计局数据显示，截至2月下旬，全国流通领域农产品价格多数上涨，其中，棉花(皮棉(白棉三级)涨幅居前，环比上涨3.91%，报15726.1元/吨，创2024年6月上旬以来新高。化肥农药价格多数下跌，其中，草甘膦(95%原药)跌幅居前，环比下跌0.78%，报23712.5元/吨。 2、美国出口商向身份不明的买家出售了125000吨玉米。 3、据巴西全国谷物出口商协会消息，巴西3月玉米出口量预计将达到约69.7万吨，而去年同期为47.4165万吨。预计巴西3月大豆出口量将达1610万吨，去年同期为1570万吨。 4、行业协会称，受天气问题影响，乌克兰2026年油菜籽出口价格预计将上涨。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，3月4日以固定利率、数量招标方式开展了405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量405亿元，中标量405亿元。Wind数据显示，当日4095亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3690亿元。 要闻资讯 1、十四届全国人大四次会议将于3月5日上午9时开幕，国务院总理李强将作《政府工作报告》，3月12日下午闭幕，会期8天，共安排3次全体会议。大会议程共有十一项，包括审议政府工作报告、审查国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案、审查2026年国民经济和社会发展计划草案及2026年中央和地方预算草案等。会议期间将举行3场记者会，分别为经济、民生、外交主题。安排3场“代表通道”和3场“部长通道”采访活动，分别在开幕会、第二次全体会议和闭幕会的前后举行。 2、国新办将于3月5日上午11时30分举行吹风会，请《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳，《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛解读《政府工作报告》，并答记者问。 3、十四届全国人大四次会议3月4日举行首场新闻发布会。大会发言人娄勤俭表示，“十五五”规划纲要草案将提请大会审查批准并公布实施，今年将坚持扩大内需这个战略基点，大力提振消费，制定托育服务法等法律，党和国家促进民营经济发展的基本方针政策不能变也不会变，中央将出台更多惠 港政策措施。娄勤俭回应国际热点问题及中国对外政策新动向时表示，中美应相互尊重，和平共处，合作共赢；中欧经贸关系的本质是优势互补，互利共赢，对华合作有利于欧洲发展经济；中方高度关注伊朗局势，呼吁军事行动立即停止，恢复对话谈判，维护中东地区和平稳定。 4、中国2月官方制造业PMI为49，预期49.7，前值49.3；2月综合PMI为49.5，前值49.8，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。中国2月官方非制造业PMI为49.5，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所改善。国家统计局称，2月份制造业PMI为49.0%，景气水平较上月下降，从历史数据看，春节所在月份的PMI大多会出现一些波动，尤其今年春节假期有所延长且全部落在2月中下旬，企业生产经营受到一定影响，制造业市场活跃度总体有所下降；2月份综合PMI产出指数为49.5%，下降0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。 5、中国2月标普制造业PMI为52.1，预期50.2，前值50.3；服务业PMI为56.7，预期52.3，前值52.3；综合PMI为55.4，前值51.6。 6、央行原副行长胡晓炼称，2026年我国宏观政策总体基调与上年一致，要求“更加积极有为”。其中财政政策仍是“更加积极”，货币政策仍是“适度宽松”，但政策内涵和具体举措进一步丰富深化。财政政策更加积极，不仅要体现在预算赤字、超长期国债、地方政府专项债等资金规模安排上，更体现在资金支出使用的方向、领域、项目上，政策不仅要有扩张的力度，更要产生切实有效的成果。适度宽松的货币政策不仅体现在保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、物价总水平预期目标相匹配。更要把促进