2月理财月报：总量止跌回升，混合类产品增长放缓

本报告导读： 商业银行《当前如何看待银行股投资机会》2026.03.01商业银行《大型银行短贷显著增加，中小银行信贷增长放缓》2026.02.25商业银行《25年银行净利润增速回正—25Q4银行监管指标》2026.02.23商业银行《企业短贷回暖，存款搬家趋势持续》2026.02.23商业银行《从流动性总量视角看待“存款搬家”》2026.02.11 2026年2月末银行理财存续规模为31.66万亿，同比增长5.6%、环比微增0.3%，结束前序两个月净流出状态。混合类产品保持正增，但单月增量不足1月的一半。 投资要点： 2月新发理财产品2,015只，初始募集规模2,995亿元，受长假影响不足1月一半。现金管理类、固收类、混合类、权益类产品分别新发32、1,941、36、6只，环比1月-22、-486、+5、-10只。具体看：混合类产品由光大理财13只、农银理财6只、宁银理财5只、中银理财和工银理财各3只、兴银理财1只等构成。a)光大理财产品中有11只采用区间收益设定业绩基准，单只产品最大初始募资额达13.3亿元，该产品业绩基准为2.3%-3.3%，封闭运行454天，固定管理费0.15%，销售服务费0.15%，并以2.6%为止盈目标收益率。另有2只产品分别以中债综合全价(1年以下)指数收益率+5b p、+15bp为业绩基准，对应最低持有期90天、180天，固定管理费和销售服务费均为0.5%，由网商银行代销。b)兴银理财产品初始募集规模6亿，封闭运行545天。产品分3档销售，对应业绩基准分别为2.8%-2.9%、2.9%-3%、3%-3.1%，销售服务费依次为0.4%、0.3%、0.2%，固定管理费0.1%，超过业绩基准上限的部分按50%计提超额业绩报酬。c)宁银理财新发混合产品多采用“25%中证800或中证红利指数收益率+ 65-70%中债新综合全价(1-3年)指数收益率+ 5-10%活期存款利率+不同渠道收益加点”为业绩基准，单只产品募集上限5亿，均对超额收益设有20%-30%的收益浮动管理费。权益类产品多数由外资行发行，内资仅杭银理财1只产品，以“20%×中债新综合全价(1-3年)指数期间收益率+80%×中证数字经济主题指数期间收益率”为业绩基准，固定管理费0.1%，销售服务费0.3%-0.5%，上限10亿元。 2月银行理财加权平均收益率为2.8%，环比1月-6bp。其中，现金管理类、纯固收类产品加权平均收益率进一步下降2bp至1.76%、2.69%，固收+类产品收益率下降7bp至2.82%，权益类产品收益率上升2.98pct至11.84%。随着监管对理财业绩比较基准达标率的关注度提升，年初以来不少产品调整业绩基准为指数型或市场利率型。理财破净数在年底受债市震荡拖累跃升后持续回落，2月单位破净 理财产品966只，占理财总数的1.34%。 风险提示：1）理财产品数据源自第三方平台，为不完全统计，主要用于观察趋势，绝对规模仅供参考大致水平。随着理财产品发行与到期，样本动态变化，各期并不完全可比。2）数据统计样本和统计方式不同，结论或有差异。 资料来源：普益理财，国泰海通证券研究 资料来源：普益理财，国泰海通证券研究 资料来源：普益理财，国泰海通证券研究 风险提示 1.理财产品数据源自第三方数据平台，为不完全统计数据，主要用于观察趋势，绝对规模仅供参考大致水平。随着理财产品发行与到期，样本动态变化，各期并不完全可比。2.数据统计样本和统计方式不同，结论或有差异。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号