2024年5月银行理财市场月报：固收+理财迎来暖风，混合类产品发行热度不减

证券研究报告|银行理财月报 固收+理财迎来暖风，混合类产品发行热度不减 2024年5月银行理财市场月报 分析师：张菁分析师登记编码：S0890519100001电话：021-20321551邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 投资要点 银行理财市场概况：2024年5月非保本理财产品发行2549只，同比减少2.1%。从产品类型看，2024年5月净值型产品中，固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2341只、39只、104只和10只。从发行期限看，1个月以内的净值型产品发行数量占比12%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比24%，6-12个月净值型产品发行数量占比30%，1-3年净值型产品发行数量占比27%，3年以上净值型产品发行数量占比2%。收益率方面，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.60%、2.72%、2.92%、3.23%、3.35%、3.77%。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《重拾权益投资，含权混合类理财布局新增—2024年4月银行理财市场月报》2024-05-09 2、《把握黄金资产配置机遇，固收+黄金理财发行增多—2024年3月银行理财市场月报》2024-04-023、《首只定期支付型理财产品上市，注重现金流规划—2024年2月银行理财市场月报》2024-03-124、《银行理财市场月度情报要闻—2024年1月 银 行 理 财 市 场 月 报 》2024-02-055、《银行理财市场月度情报要闻—2023年12月 银 行 理 财 市 场 月 报 》2024-01-11 理财子公司产品：2024年5月理财子公司共发行1335只理财产品，其中其中固定收益类1305只，混合类19只，权益类5只,商品及金融衍生品类6只。2024年以来，理财公司固收+策略理财产品发行数量占比提升，从1月的49%提升至5月57%。5月上半月，A股市场表现相对较好，虽在月末有所回落，带动固收+权益理财收益表现，从渠道端看，对于固收+策略产品的态度有所缓和，市场迎来暖风。从产品业绩比较基准来看，按产品种类和期限分，业绩比较基准为绝对数值型的固定收益类产品中3个月以内2.62%、3-6个月为2.93%、6-12个月为3.36%、1-3年为3.33%、3年以上为3.77%。业绩比较基准为区间收益型的固定收益类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内3.17%、3-6个月为2.96%、6-12个月为3.31%、1-3年为3.32%、3年以上为3.41%。以区间收益下限均值看，3个月以内2.76%、3-6个月为2.77%、6-12个月为3.03%、1-3年为3.01%、3年以上为3.04%。业绩比较基准为绝对数值型的混合类产品中3-6个月为2.8%，6-12个月为3.00%。业绩比较基准为区间收益型的混合类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内为3.10%、3-6个月为3.74%、6-12个月为3.60%、1-3年为3.66%。以区间收益下限均值看，3个月以内为3.10%、3-6个月为2.90%、6-12个月为3.57%、1-3年3.58%，3年以上3.68%。 破净情况：2024年5月出现破净的理财产品共1483只，占全市场存续产品数量的2.52%（上月为3.08%）。破净情况较上月继续改善。 产品创新跟踪：兴银理财发行参与北交所新股打新混合理财产品。在2019年7月科创板开市并试点注册制背景下，当时投资者对参与科创板热情较高，在科创板开市初期，除战略配售基金外，众多基金公司发行打新基金参与线下科创板打新，与此同时，包括建信理财等多家理财公司在2019年末布局发行打新策略理财产品参与权益投资。理财公司大约发行过100多只打新策略理财产品，中银理财、建信理财、华夏理财、招银理财、杭银理财、南银理财均有发行，但根据普益数据显示，目前存续的打新策略产品仅有29只，主要是中银理财发行专精特新启航系列。5月，兴银理财发行富利兴成虹京日开1号混合类理财产品，权益投资策略方面，本产品将积极参与北京证券交易所新股打新。目前，兴银理财富利兴成系列共有7只产品，均为混合类产品。分别为：富利兴成阿尔法1号、虹京1号、兴成锦云3个 月持有期、兴成6个月最短持有期。同系列理财产品投资策略各有不同，如富利兴成锦云产品不超过50%的比例投资于优先股资产，获取高股息收益，剩余全部配置成本法估值资产。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 内容目录 1.监管政策及资管市场要闻..........................................................................................................................................................42.理财市场月度简况......................................................................................................................................................................52.1.非保本理财产品................................................................................................................................................................52.2.理财子公司产品................................................................................................................................................................62.3.产品破净情况..................................................................................................................................................................102.4.产品跟踪——兴银理财发行参与北交所新股打新混合理财产品.............................................................................103.风险提示.....................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1： 各期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势.......................................................................................................6图2： 不同类型净值型产品业绩比较基准趋势...................................................................................................................6图3： 理财产品破净情况（款）.........................................................................................................................................10 表1： 不同类型银行非保本理财发行数量（只）...............................................................................................................5表2： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-绝对数值型)...............................................................7表3： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-区间收益型)——区间均值.......................................7表4： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-区间收益型)——区间下限均值...............................8表5： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-绝对收益型).......................................................................8表6： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-区间收益型)——区间均值...............................................9表7： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-区间收益型)——区间下限均值.......................................9表 8： 理财产品要素表..........................................................................................................................................................11 1.监管政策及资管市场要闻 银行理财公司评级办法征求意见 2024年5月24日，根据财联社等媒体报道，监管部门近期就银行理财公司评级办法向行业内征求意见。据报道，评级办法参照了部分其他金融行业运行成熟的评价体系,以“质量重于规模”为核心导向，不再单纯鼓励银行理财公司追求规模的扩张，而是更加注重业务的质量、风险控制和创新能力,设置了相应的得分项与扣分项。对于获得高评级的理财公司可能会设置一定激励措施，如优先获得部分业务试点的机会。 虽然监管导向上强调质量重于规模，但对于理财公司而言，做大管理规模仍是重要的发展指标。从过往资管机构对监管出台政策的反应看，对于不涉及到相对位次排名的综合性、通用性指标而言，通常会在已有的制度范围内，尽可能完善和满足评级的最高标准，力求获得高分数。对于可能根据排名进行梯度赋分的指标而言，各机构会综合考量公司的资源禀赋优势，尽可能争取优势项分数，以综合实现更高评级，最大程度避免扣分项。 商业银行净息差进一步降至 1.54% 5月31日，金融监管总局发布2024年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况。据金融监管总局披露，继去年四季度末商业银行净息差首次低于1.7%，达到1.69%后，今年一季度，商业银行净息差进一步降至1.54%。其中，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行、农村商业银行、外资银行的净息差分别为1.47%、